豪準備銀行、インフレ抑制策の強化で政策金利を4.35%に引き上げ

豪準備銀行（RBA）は火曜日、公式政策金利を0.25ポイント引き上げ4.35%とした。これは2023年11月以来の最高水準であり、世界的な不確実性が高まる中でも、インフレを目標値に戻すという強い決意を示している。

Eburyのエコノミスト、アンソニー・マルフ氏は決定に先立ち、「利上げの必要性は、高止まりするインフレと、根強く底堅い労働市場の相互作用によって明らかに裏付けられている。トリム平均が3.3%を維持し、国内の価格圧力が高いままであることから、RBAには行動する以外の選択肢はほとんどないと確信している」と述べた。

金融政策決定会合において8対1の賛成多数で下された今回の決定は、2026年3月までの1年間の総合インフレ率が4.6%に上昇し、RBAの目標範囲である2〜3%を大幅に上回ったままであることを受けてのものだ。発表直後、豪ドルは円に対して下げ幅を縮小し、AUD/JPYクロスは112.50近辺で取引された。これは、市場がすでにこのタカ派的な動きを織り込んでいた可能性を示唆する複雑な反応を映し出している。

今回の利上げは今年3回目であり、中央銀行が昨年行った利下げを完全に打ち消す形となった。RBAの声明ではさらなる引き締めの可能性を排除せず、委員会の優先事項はインフレを目標範囲に戻すことであると強調した。これは、短期的には引き締めバイアスが確固として維持されることを示唆している。

高まる国内の圧力

RBAは、根強いインフレと予想外に強い労働市場の組み合わせにより、決断を迫られた。オーストラリア統計局（ABS）のデータによると、コアインフレ指標も依然として高止まりしている。労働市場の状況は堅調で、失業率は4.3%を維持し、労働参加率も高水準にある。これにより、財のディスインフレが進展しても、サービスインフレが粘着的に推移するとの懸念が強まっている。

マルフ氏は、「労働市場はさらなる引き締めの根拠を提供し続けている。失業率は4.3%であり、雇用者数の伸びはフルタイム雇用を中心に底堅さを維持している」と指摘した。

世界的な逆風とオイルショック

国内情勢に加え、世界的な背景の変化がRBAの計算にさらなる複雑さをもたらしている。中東での地政学的緊張の高まりや石油供給ルートの混乱は、特に燃料や輸送コストの上昇を通じて、新たなインフレ圧力の波を引き起こす懸念を生じさせている。

T.ロウ・プライスの米首席エコノミスト、ブレリーナ・ウルチ氏は決定前に、高騰するエネルギー価格が6月期に再び加速する可能性が高いとコメントした。「市場は25ベーシスポイント（bps）の利上げを75%の確率で織り込んでおり、2026年末までにさらに2.5回の利上げを予想している」と述べ、政策立案者が二次的な影響がインフレ期待に波及するのを防ぐために、引き締めを前倒しで行う可能性が高いことを示唆した。ヴァンエックのシニア・ポートフォリオ・マネージャー、キャメロン・マコーマック氏は、粘着性のあるインフレと原油価格上昇による複雑さを理由に、今回の動きは「既定路線」のように見えたと付け加えた。

決定後、AUD/JPYペアはボラティリティを示し、世界的なリスクセンチメントを背景に市場がRBAのタカ派姿勢を消化している様子を反映した。中央銀行の断固とした行動は、たとえ景気後退のリスクが高まる道を歩むことになったとしても、インフレ期待を固定させることに焦点を当てていることを示している。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。