重要ポイント：
ブリッジウォーターのレイ・ダリオ氏は、巨額の債務から地縁政治的紛争に至るまで、5つの要因が収束し、今後5年以内に米国を歴史的な危機へと押し上げていると警告しています。
ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者レイ・ダリオ氏は、膨大な政府債務、国内の政治的対立、そして変化する世界秩序が相まって「大きな混乱」の時期が形成される中、米国が今後5年間で歴史的な転換点に直面していると警告しました。この億万長者の投資家は、米国政府の支出（約7兆ドル）が収入（5兆ドル）を40%上回っており、経済とドルに構造的なリスクをもたらしていると指摘しました。
「これはプラークが蓄積するようなものです。『まだ心臓麻痺は起きていない』と言うでしょう。その通り、まだ起きていません」とダリオ氏は最近のポッドキャスト番組「Interesting Times」で、国家の財政状況を表現しました。「プラークのMRIをお見せしましょうか？それが何を意味するか理解できますか？もしその状態がその地点まで続けば、心臓麻痺を起こすことになります」
赤字の規模により米国は多額の借り入れを余儀なくされており、総債務は現在、政府収入の約6倍に達しています。米国の赤字に対する警告は絶えませんが、ダリオ氏は、5つの主要な力が収束していることが今回の局面を特別なものにしていると主張します。それらは、債務と通貨のサイクル、国内の社会的・政治的紛争、地縁政治的な勢力図の変化、気候関連の災害、そして人工知能（AI）による破壊的な影響です。このダイナミクスにより、高インフレと成長停滞を特徴とする1970年代を彷彿とさせるスタグフレーション環境がもたらされる可能性があると同氏は述べました。
ダリオ氏は、現在の米国の地縁政治的地位と、大英帝国の終焉を象徴した1956年のスエズ運河危機を直接的に比較しました。同氏は、イランとの継続的な緊張などの紛争において米国が失敗したと見なされれば、同様の世界的な威信喪失と金融システムへの信頼失墜を招き、ドルの基軸通貨としての地位を弱める可能性があると論じました。
ダリオ氏は、深刻な債務問題と国際・国内紛争の激化が組み合わさっているため、現在の環境は1970年代よりも激動の1930年代と共通点が多いと考えています。「紛争が債務問題を悪化させており、世界における我々の優位性は低下し、対立は悪化しています」と同氏は語りました。「これは客観的な事実だと思います」
同氏が特定した5つの主要な要因は、フィードバック・ループを生み出しています。例えば、地縁政治的緊張は軍事支出を増加させ、貿易を混乱させ、それが債務状況をさらに悪化させます。国内では、富と価値観の格差によって引き起こされた政治的左右の「相容れない違い」を指摘し、それが民主主義制度そのものを危うくするのではないかと懸念を示しました。
同氏が予想する「極めて困難な時期」を乗り切るため、ダリオ氏は投資家に対し、ポートフォリオの5%から15%を金に配分することを推奨しました。同氏は、紙幣の増刷によって法定通貨が減価する歴史的な動乱期には、金の価値が上昇することに注目しています。この貴金属は2026年1月に1オンス5,405ドルの史上最高値を記録しており、一部のアナリストは今後数ヶ月以内に再び5,000ドルに達すると予測しています。
「歴史を振り返れば、そのような時期にはすべての法定通貨が下落し、金が上昇することがわかります」とダリオ氏は述べ、金はすでに中央銀行にとって米ドルに次ぐ第2の保有資産であると付け加えました。同氏は、来たるべき混乱の中では、いかなる単一の法定通貨も安定した富の保存手段としては機能しない可能性があると考えています。
ダリオ氏は、AIを強力だが予測不可能な力であると見ています。一方で、AIが生産性を大幅に向上させ、国債の返済に充てられる新たな収入を生み出す可能性があると考えています。しかし、その好影響が危機を回避するのに十分な速さで現れない可能性があると警告しました。
同時に、AIは富の不平等を加速させており、多くの雇用が奪われる一方で、世界は史上初の「兆万長者（資産1兆ドル以上の富豪）」の誕生を目前に控えています。これは大きな政治問題になる可能性が高いと同氏は述べました。さらに、敵対国や非国家主体による戦争やサイバー攻撃へのAIの潜在的な利用は、グローバル・システムにさらなる不安定要素を加えることになります。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。
