ラックスペース株、30MWのAMD AIインフラ契約で30％急騰

ラックスペース・テクノロジーは、規制産業の企業が単一窓口で責任を負うAIインフラにプレミアムを支払うと見込んでおり、そのシリコンをAMDが供給している。

ラックスペース・テクノロジー（NASDAQ：RXT）の株価は6月16日、同社がアドバンスト・マイクロ・デバイセズ（NASDAQ：AMD）と全世界のデータセンターネットワークに30メガワットのAIコンピューティングインフラを展開する正式契約を締結したことを受け、30％急騰した。展開は2026年後半から段階的に開始され、2028年まで継続される。この契約は、両社が5月7日に発表した基本合意書を正式なものにし、AMDをラックスペースの統制型AIスタックのシリコンレイヤーにおける中核的なチッププロバイダーとして位置づける。

「規制産業の企業には、基盤から統治されたAIインフラが必要であり、それぞれが一部分を担うベンダー集団ではなく、ビジネス成果に対して責任を負う単一の事業者が存在する必要がある」とラックスペース・テクノロジーの最高経営責任者（CEO）ガジェン・カンディア氏は述べた。

このプラットフォームは、AMDのInstinct MI355XおよびMI350Pグラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）とEPYCセントラル・プロセッシング・ユニット（CPU）を中心に構築され、ラックスペースのEnterprise AI Cloudアーキテクチャに統合される。両社によると、医療機関はすでに臨床AIアプリケーションや大規模推論ワークロード向けにこのプラットフォームに関心を示しているという。ラックスペースとAMDは、金融、医療、政府機関（ソブリン）分野のエンタープライズ顧客を開拓するため、共同で営業リソースを投入する方針だ。これらの業界では、コンプライアンス要件が規制の緩い分野に比べAI導入の障壁となっている。

30MWの展開規模は、マイクロソフトやアマゾンなどのハイパースケーラーによるギガワット級の構築と比較すれば控えめだが、共有のパブリッククラウドインフラ上でAIワークロードを実行できない、あるいは実行しない組織という特定の市場セグメントへの戦略的賭けを意味する。ラックスペースのモデルは、ハードウェア、マネージドサービス、コンプライアンスを単一契約にバンドルすることで、rawコンピュートを販売するハイパースケーラーや、スペースと電力のみを提供するコロケーションプロバイダーとの差別化を図っている。同社はAMDスタック上で、Enterprise AI Cloud、Enterprise Inference Engine、Inference as a Service、Bare Metal AMD Instinctソリューションの4つの統合サービスを提供する計画だ。

この契約は、2025年9月にCEOに就任したカンディア氏の下でラックスペースが大規模なターンアラウンドを進める中で実現した。同社の2026年第1四半期の売上高は6億7800万ドルで前年同期比2％増、パブリッククラウドの売上高は7％増の4億4300万ドルとなる一方、プライベートクラウドの売上高は6％減の2億3500万ドルとなった。調整後EBITDAは前年の6130万ドルから7120万ドルに拡大し、フリーキャッシュフローは2025年度に9060万ドルと前年比227％増加した。また同社は全世界の従業員の約15％を削減する人員再編を発表し、7500万～8500万ドルの年間コスト削減を見込んでおり、経営陣はこれをAIエンジニアリングとインフラに再投資する計画だ。

バランスシートが最大のリスク要因である。ラックスペースは27億7000万ドルの資産に対して39億8000万ドルの総負債を抱え、株主資本は12億2000万ドルのマイナスとなっている。第1四半期の支払利息は2620万ドルに達し、営業キャッシュフローは510万ドルに縮小した。同社の2028年償還期限の債務はフリーキャッシュフローだけではカバーできず、AMDとの提携による収益貢献が借り換えストーリーの鍵を握る。

AMDにとって、この契約はInstinct GPUの浸透がNVIDIAのH100やB200製品に及ばない規制産業のエンタープライズアカウントへのチャネルを提供する。AMDのデータセンター部門は第1四半期に過去最高の58億ドルの売上高を記録し、前年比57％増となった。また同社はサーバーCPU市場で約41％のシェアを保持する。予想株価収益率（PER）は82.5倍と、セクター平均の24.4倍の3倍以上であり、Instinct GPUの採用がさらにシェアを拡大するとの投資家の期待を反映している。

2025年後半には1ドルを下回って取引されていたラックスペースの株価は、年初来で675％以上急騰している。同社株に対する3人のアナリストの評価は平均でHold（保有）であり、平均目標株価は4.33ドルと、現在の取引水準である約7.53ドルを約42％下回っている。株価とアナリスト目標とのギャップは、市場がまだ利益に現れていないターンアラウンドの成功を織り込んでいることを示唆している。AMDとの提携がこのギャップを埋められるかどうかは、30MWの統制型AIコンピュートがどれだけ早く経常収益に結びつくかにかかっている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。