QVCがチャプター11を申請、66億ドルの債務再編へ

テレビショッピングチャンネルのQVCおよびHSNを運営するQVCグループは、消費者の習慣がリニア放送からソーシャルメディア市場へと移行したことを受け、66億ドルの債務を再編するために連邦破産法第11章（チャプター11）の適用を申請しました。テキサス州南部地区連邦破産裁判所に提出されたこの「プリパッケージ型」の申請は、同社の株価が2021年以来99%以上下落している中で行われました。

QVCとHSNはInstagramに投稿した声明の中で、「今日は、私たちがライブソーシャルショッピングの未来を形作る上での大きな一歩となります。QVCグループは、長期的に会社を強化するための行動をとっており、この状況からさらに強くなって立ち直る決意です」と述べました。

今回の経営危機は、業績の急激な悪化に伴うものです。同社の提出書類によると、パンデミック下の2020年に141.8億ドルでピークに達した売上高は、2025年には35%減の92.3億ドルにまで落ち込みました。昨年は24億ドルの純損失を計上し、2025年末時点で66億ドルの債務を抱えていたことから、3月の書類では「継続企業の前提（ゴーイングコンサーン）に関する重要な疑義」について言及していました。

この破産申請は、伝統的なホームショッピングモデルにとって極めて重要な瞬間であり、TikTok ShopやTemuといった電子商取引（EC）大手が支配する時代に適応できるかどうかの試金石となります。90日以内という短期間での破産手続き終結を目指す野心的なスケジュールは、債権者との事前合意事項の履行、および新しい世代の消費者に向けた事業の再構築能力を問う重要なテストとなります。

小売業におけるパラダイムシフト

QVCのビジネスモデルは、急速に縮小しているカテゴリーである、忠実なケーブルテレビ視聴者層の上に成り立っていました。ピュー・リサーチ・センター（Pew Research）によると、2015年にはアメリカ人の76%がケーブルテレビまたは衛星放送を契約していましたが、2025年までにその割合は36%にまで急落しました。この間、QVCとHSNは約半数の視聴者を失いました。同社の主要顧客層は高齢化しており、平均的な買い物客は60歳前後の女性となっています。

一方で、QVCが先駆けて導入したライブショッピング形式は、他のプラットフォームで活況を呈しています。TikTok Shopは2026年に売上高が200億ドルを超えると予測されており、これは2024年の総額の2倍以上に相当し、より若くデジタルネイティブな層を取り込んでいます。

デジタル時代における再編

QVCも手をこまねいていたわけではありません。同社は2022年に自らを「ライブソーシャルショッピング企業」としてリブランディングし、2025年にはTikTok Shopに進出しました。しかし、これらの取り組みも主力のテレビ事業の衰退を補うには至らず、2025年のデジタル売上高も前年比で約2.5億ドル減少しました。

今回のチャプター11申請は「プリパッケージ型」のケースであり、これは再建計画がすでに大多数の債権者によって承認された状態で破産手続きに入ることを意味します。これにより、通常の破産手続きよりも迅速かつ円滑なプロセスが可能になります。同社は、再編中も通常通り営業を継続する意向を表明しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。