Key Takeaways:
- 上場ビットコインマイナーは2026年第1四半期に32,000BTC以上を売却し、これは2025年通年の純売却総額を上回っています。
- この売却ラッシュは半減期後の収益性低下が要因であり、ハッシュ価格は過去最低水準に近く、ネットワーク難易度は2021年の約10倍に達しています。
- 戦略的な二極化が進んでおり、Marathon DigitalやRiot Platformsなどが運営資金やAIへの転換のために売却する一方、Hut 8などは準備金を積み増しています。
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上場マイニング企業、2026年第1四半期に32,000BTC以上を売却
2024年の半減期後に業界が経済的苦境に直面する中、上場ビットコインマイナーは2026年第1四半期に32,000BTC以上を売却しました。これは2025年通年の売却額を上回る規模です。この売却ラッシュは、マイナーの収益性の主要指標であるハッシュ価格が過去最低水準に近い30ドル/PH/s台前半に下落した時期と重なっています。
TheEnergyMagの分析をオンチェーン分析会社CryptoQuantが裏付けたデータは、売却の規模を浮き彫りにしています。Marathon Digital（MARA）が13,210BTCを現金化して最大の売り手となり、Riot Platforms（RIOT）が4,026BTC、Core Scientific（CORZ）が1,992BTCを売却しました。CryptoQuantは4月16日、「本サイクルの開始以来、マイナーの準備金は約186.2万BTCから180.1万BTCに減少し、純売却額は約6.1万BTCに達した」と報告しました。
この売却は、より困難なマイニング環境への直接的な対応です。ネットワーク難易度は現在、2021年のピーク時の約10倍に達しており、ブロック報酬は半分にカットされています。これにより、古い機器を保有するオペレーターや電力コストの高いオペレーターの利益は赤字圏に追い込まれ、運営資金の確保や債務管理のために保有資産の売却を余儀なくされています。NYDIGのレポートによると、ビットコイン価格が第1四半期に22.6％下落したことも、この圧力に拍車をかけました。
こうした財務上の圧力により、売却を余儀なくされるマイナーと、保有し続ける財務的柔軟性を持つマイナーとの間で、業界全体に戦略的な二極化が生じています。多くの大手マイナーが準備金を売却する一方で、Hut 8の自己マイニング部門であるAmerican Bitcoinは、4月初旬時点で準備金を7,000BTC以上に増やしています。この乖離は、運営効率と電力戦略が生存を左右するマイニングサイクルの新しい段階を強調しています。
AIへの転換
最近のビットコイン売却益の大部分は、ハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）や人工知能（AI）分野への戦略的転換の資金として活用されています。Riot Platforms、Core Scientific、CleanSpark、Bitdeerなどの企業は、より安定し、かつ高い利益率が見込める収益源を求めて、マイニング事業からAIインフラの構築へと資本を振り向けています。
例えばBitdeerは、3月のAIクラウドの年間経常収益（ARR）が約4,300万ドルに達し、前月比105％増となったと報告しました。同社は最近、総管理ハッシュレートで78.1 EH/sに達しMarathonを抜きましたが、同時にAI部門を拡大させていることは、明確な多角化戦略を示しています。同様に、CleanSparkは「AIおよびHPC分野で初のハイパースケール顧客の獲得に向けて大きな進展があった」と言及しています。この傾向は、業界の大手プレイヤーの一部が、ビットコインネットワークのセキュリティ確保だけでなく、次世代のテクノロジーに向けた計算能力の提供に未来を見出していることを示唆しています。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。