プライマス・テックが11%急騰、中国製半導体装置の技術突破を好感

香港証券取引所に上場するプライマス・テクノロジー (00650.HK) は、先端28ナノメートルチップ生産用の高温湿式洗浄装置の開発と納入に成功した。これは、海外の半導体製造技術を国内サプライチェーンに置き換えようとする中国の数十億ドル規模の取り組みにおける重要な一歩である。

華鑫証券は、格付けを「買い」としてカバレッジを開始したリポートの中で、「同社のコアビジネスは、国内ウェハファブの拡張と半導体装置の国産化代替という2つの歴史的トレンドの交差点にある」と述べた。

チップ洗浄装置の世界市場は、日本の大日本スクリーン製造（DNS）や東京エレクトロン、米国のラムリサーチが独占しており、中国の国内サプライヤーはハイエンドプロセスにおいてほぼゼロのシェアにとどまっていた。先端ノードに不可欠な高温硫酸プロセスを処理するプライマスの「OCTOPUS-HTSPM」マシンは、広範なテストに合格し、中国の大手ウェハファブへの初出荷を確保した。これは海外勢の独占に対する重要な突破口となる。同社の主力プラットフォーム「OCTOPUS」は16のチャンバーを備え、類似製品と比較してスループットを23%以上向上させている。

華鑫証券は、装置が量産体制に入ることで、プライマスは2027年度に収益性の転換点に達すると予測している。「買い」の格付けは、すでに100億元以上の規模があり成長を続ける中国の半導体洗浄装置市場においてシェアを獲得することで、純利益率が「大幅な飛躍」を遂げる可能性を反映している。

チップ主権に向けた二段構えの推進

半導体の自立に向けた中国の戦略は、国内の装置メーカーを積極的に育成する一方で、可能な限り海外装置の取得を継続するという二重のアプローチをとっている。これにより、北方華創（Naura）や中微半導体設備（AMEC）といった国内チャンピオン企業が台頭し、両社ともに2025年には過去最高の売上高を報告した。同時に、中国の税関データによると、マレーシアやシンガポールからの装置輸入が急増している。日経アジアの分析によれば、アプライド・マテリアルズ、ラムリサーチ、KLAといった米国のトップサプライヤーが、米国以外の顧客に対応するためにこれらの地域で製造を拡大しているためだ。

米国から中国への直接輸出が激減する中、この回避策は極めて重要になっている。それにもかかわらず、米国企業は2025年度に中国から計約190億ドルの収益を上げており、この地域の重要性を浮き彫りにしている。中国企業は急速に進歩しているものの、激しい内部競争に直面しており、ニードハムの研究者は、国内企業がシェア獲得のために互いに価格を吊り下げているため、利益率が悪化する兆候があると指摘している。

LPCVDが第二の成長路線を提供

プライマス・テクノロジーの技術突破は、米国が出荷規制の強化を模索する中で実現した。超党派の議員は4月に「MATCH法案」を提出し、オランダや日本などの同盟国と規制を足並み揃え、転用可能な重要部品や旧世代のツールを標的にしている。このような地政学的圧力により、プライマスの装置のような国内代替品は、SMICや華虹（ファホン）などが運営する中国のファブにとって戦略的に不可欠なものとなっている。

洗浄装置以外にも、プライマスは子会社のコア・セミコンダクターを通じて、減圧化学気相成長（LPCVD）炉の市場もターゲットにしている。このセグメントも東京エレクトロンなどの海外企業によって大きく独占されている。プライマスはすでに「LP-SiN」のプロトタイプを顧客に受理させており、テスト用に「ALD-SiN」マシンを納入した。この分野での成功は、第二の主要な収益源を確立し、中国の重要な半導体産業向けに多製品を展開する国内装置サプライヤーへの移行を加速させるだろう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。