ポップマートの株価が30%急落、LABUBUへの収益依存を懸念

ポップマート（9992.HK）の株価は、2025年度の決算報告で総売上高の40%がキャラクターIP「LABUBU（ラブブ）」によるものだと判明したことを受け、30%急落した。

「一つのキャラクターシリーズに収益の40%が集中していることは、投資家にとって重大なリスクフラグである」と、大手銀行の消費者セクター担当アナリストは述べている。「市場は、その単一の収益源が揺らぐリスクを織り込みつつある。」

香港証券取引所に上場する同玩具メーカーは、4月2日に2025年度通期決算を発表し、同社史上最大の一日の下落率を記録した。主な開示事項は、通称LABUBUとして知られる「The Monsters」IPへの売上の集中だった。具体的な売上高や一株当たり利益（EPS）の数字は、初期の発表では詳しく説明されなかった。

30%の暴落によりポップマートの時価総額の約3分の1が消失し、成長の持続可能性に対する投資家の深刻な懸念を反映している。今回の報告により、経営陣はIPポートフォリオを多様化し、LABUBUの成功を再現できることを証明するよう迫られている。

投資家の懸念が強まる

単一の知的財産（IP）への過度な依存は、アートトイのビジネスモデルに対する批評家の間で繰り返されてきたテーマである。成功したキャラクターは、ポップマートにとってのLABUBUのように莫大な利益を生み出す可能性がある一方で、消費者の好みの変化は、市場の弱気な反応に反映されているように、売上の急速な減少につながる可能性がある。

キッズランド・インターナショナル（2122.HK）など同社の主な競合他社は、より多様なブランドポートフォリオを追求してきた。ポップマートの決算に対する市場の反応は、IP主導型の他の消費者関連企業にとっても、収益集中の危険性に関する警告となる可能性がある。

急激な売り浴びせにより、株価は2024年第3四半期の報告以来の低水準となり、主要なテクニカルな支持線を試す展開となっている。投資家は今後、7月に予定されている2026年第1四半期の決算に注目し、IP多様化の成功の兆しや戦略の変更があるかを見極めることになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。