ポップマートの第1四半期売上高が75%超急増、中国国内の売上は倍増

ポップマート・インターナショナル・グループ（9992.HK）は、中国本土での売上高が倍増したことにより、2026年第1四半期の総売上高が前年同期比で75%〜80%急増したと発表しました。

「ポップマートにはラブブ（Labubu）以外のIPも揃っている」と王寧最高経営責任者（CEO）は以前述べており、特定の知的財産への依存に対する懸念を払拭しようとしてきました。第1四半期の決算は、同社がキャラクターポートフォリオの多様化とグローバル展開を積極的に進める中で、成長軌道を維持できるかどうか、投資家の信頼を問う試金石となるでしょう。

今回の爆発的な売上成長は、株価の激しい変動を経た後のものです。2025年の通期決算で、総売上高の38%を「ラブブ」シリーズが占め、依存度が高まっていることが示された後、2026年3月25日に株価は22%以上急落しました。この集中リスクは投資家にとっての大きな懸念事項であり、株価は依然として2025年8月のピークを約50%下回る水準で推移しています。

最新の売上高の数字は、現時点では特に国内市場において需要が非常に強いことを示唆しています。この結果は「ラブブ・ブーム」がピークを過ぎたという見方に疑問を投げかけ、投資家に対し、現在の輝かしい業績と、主力キャラクターに対する将来的な「飽き（ハイプ・ファティーグ）」のリスクを天秤にかけるよう迫っています。この売上の勢いをより安定した株価パフォーマンスに繋げられるかどうかは、広範な戦略の成功を証明できるかにかかっています。

ラブブのジレンマ

ポップマートの成長は、世界的なファッションアクセサリーとなったギザギザの歯を持つモンスター人形、ラブブの驚異的な成功と密接に結びついています。しかし、ブームの沈静化の兆しも見え始めています。同キャラクターの検索関心は2025年8月にピークを迎え、その後は急激に減少しています。2025年末、同社は転売屋対策として増産に踏み切りましたが、この措置によって入手しやすくなった一方で、再販価格は50%以上暴落し、初期の急成長を支えた投機的な狂乱は終焉を迎えました。

多様化への注力

経営陣は、単一IPモデルのリスクを痛感しています。同社は他のキャラクターの育成に力を入れており、2025年にはスカルパンダ（Skullpanda）の売上が倍増したほか、クライベイビー（Crybaby）やディムー（Dimoo）も力強い成長を見せました。また、ポップマートはエンターテインメント分野への進出も進めており、キャラクターの物語性を深めるため、ソニー・ピクチャーズと提携してラブブの映画を製作することを発表しました。

グローバル展開も戦略の重要な柱です。2025年のメイシーズ感謝祭パレードへの初参加を経て、同社は米国市場への攻勢を強めています。この動きを裏付けるように、ショッピングモール運営会社のマセリッチ（Macerich）は最近の決算説明会で、ポップマートが米国東海岸のクラスAショッピングセンターであるアナポリス・モールに新規テナントとして入居することを認め、実店舗展開における具体的な進展を示しました。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。