重要なポイント
投資銀行のパイパー・サンドラーは、テスラ（TSLA）の中核事業だけで 400 ドルの株価を正当化できるとし、投資家は Optimus ロボット事業を実質無料で手に入れていると主張して、目標株価 500 ドルを再提示しました。この分析を受け、月曜日のテスラ株は 4% 近く上昇し、445 ドルで取引を終えました。
「重要なのは、この分析にはテスラの次世代ヒューマノイド・ロボットである Optimus が含まれていないことだ」とパイパー・サンドラーのアナリスト、アレクサンダー・ポッター氏はメモに記しています。「言い換えれば、株価 400 ドルの時点では、投資家は Optimus を無料で買えると考えている。」
テスラを車両、エネルギー、保険など 17 の製品ラインに分類した同行のディスカウント・キャッシュ・フロー（DCF）モデルでは、同社の中核事業の価値を 1 株あたり 400 ドルと評価しています。この評価は、市場が現在、同社のロボティクスやその他の未モデル化の将来プロジェクトに対して、1 株あたり約 45 ドルの価値を割り当てていることを意味します。
メモでは、Optimus と「推論・アズ・ア・サービス（inference-as-a-service）」事業に割り当てられた 1 株あたり 100 ドルの評価額は、控えめな見積もりであると示唆されています。ポッター氏は、これらのベンチャー事業は「テスラの他の事業を合わせたものよりも価値が高くなるだろう」と述べましたが、労働市場を根本的に変える可能性のある製品を予測することの難しさについても指摘しました。
パイパー・サンドラーのバリュエーションは、2027 年度の予想利益の 233 倍というマルチプルに基づいており、これは以前の 180 倍から大幅に引き上げられています。同社は、多くのセルサイド・モデルが、社内保険やスーパーチャージャーのような目に見えにくい収益源を無視していると主張しました。また、今回の更新では、2025 年の CEO 報酬プランやロボタクシー事業についても、より本格的に織り込もうとしています。
一方で、同社は需要の変化や規制クレジットの減少を理由に、テスラの自動車事業の短期的予測を引き下げました。従来の自動車セグメントにおける潜在的な減速を補うため、フルセルフドライビング（FSD）のサブスクリプションやロボタクシーの展開といった将来の成長要因へと焦点が移っています。
分析の焦点は、短期的な自動車販売から、テスラの長期的な AI およびロボティクスの可能性へとシフトしています。投資家は、イーロン・マスク CEO が 7 月または 8 月まで延期される可能性を示唆している Optimus Gen 3 ロボットの発表を、次の大きな材料として注視することになるでしょう。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
