中国平安保険、投資の逆風にもかかわらず営業利益が7.6%増加

中国平安保険集団は、第1四半期の営業利益が7.6%増の408億元になったと発表しました。中核である保険事業の力強い成長が、不安定な株式市場による投資損失を相殺しました。

モルガン・スタンレーのリサーチノートによると、主要指標の多くで堅調な結果となり、営業利益は市場予想を約4〜5%上回りました。同銀行は投資判断を「オーバーウェイト」に据え置き、目標株価を89ドルとして平安保険をトップピック（最優先銘柄）に指名しました。

3月31日までの3ヶ月間の純利益は、前年同期比7.4%減の250.2億元となりました。これは74.9億元の投資損失が重荷となったためです。前年同期（2025年第1四半期）は104.4億元の利益を計上していましたが、これは第1四半期に中国の主要株価指数であるCSI300指数が3.9%下落した結果です。それでも、利益の減少幅はBofA証券が予測していた10%減よりも小幅に留まりました。

決算を受けて平安保険（2318.HK）の株価は急騰し、香港市場で4.6%高の62.8香港ドルとなりました。同社のA株（601318.SS）も上昇しました。このパフォーマンスは、外部の市場環境が厳しい中でも、同社の根幹となる事業が回復力を備えていることを浮き彫りにしています。

中核事業の躍進

平安保険の極めて重要な生命保険および健康保険セグメントは、大きな進展を見せました。新契約の収益性を示す主要指標である新契約価値は、前年同期比20.8%増の156億元に急増しました。この成長は、満期を迎えた銀行預金が保険商品に流入したことによる、初年度保険料の45.5%増が牽引しました。JPモルガンは、製品マージンが23.5%で安定を維持していると指摘しました。

損害保険部門も堅調な結果を出しました。平安産険の保険料収入は6.8%増の910億元となり、合算レシオは0.8ポイント改善して95.8%となりました。レシオが100%を下回ることは、保険引き受け業務で利益が出ていることを示します。

アナリストが強気姿勢を再確認

予想を上回る営業成績を受けて、複数のアナリストが同社に対する前向きな見通しを再確認しました。投資判断を「オーバーウェイト」、目標株価を90ドルに維持しているJPモルガンは、第1四半期の決算は、バンカシュアランス（銀行窓口販売）の成長の質や投資エクスポージャーに関する投資家の懸念の多くを解消するものだと述べました。

BofA証券も「買い」の投資判断と74ドルの目標株価を維持し、純利益が予想を上回ったと指摘しました。

堅調な営業成績は、高品質な成長に重点を置く平安の戦略と、「総合金融＋医療・高齢者ケア」モデルがプラスの結果を生んでいることを示唆しています。投資家は、この営業の勢いが今後の四半期において、不透明な投資環境を打ち消し続けられるかどうかに注目しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。