フィリピン中央銀行、戦争によるインフレ懸念で政策金利を25bp引き上げ4.50%に

フィリピン中央銀行は木曜日、中東紛争が世界のエネルギー・食品価格を押し上げる脅威となる中、上昇するインフレリスクに対する先制攻撃として、主要政策金利を25ベーシスポイント引き上げ4.50%に決定しました。

「選択肢を検討した結果、通貨委員会は物価の安定を守るために、タイムリーかつ先制的な政策措置を講じることが必要であると判断した」とBSPは声明で述べました。ウォール・ストリート・ジャーナルの調査で据え置きを予想していたエコノミスト14人中10人の意表を突くこの決定により、翌日物逆レポ金利は4.25%から引き上げられました。基準貸出金利も4.75%から5.00%に引き上げられました。

中央銀行は、インフレ見通しが悪化しており、現在の予測では2026年と2027年の平均総合インフレ率が目標上限の4.0%を超える可能性が高いとしています。主な要因はホルムズ海峡を経由する石油・ガスの輸送停滞であり、エネルギーコストの上昇が国内の燃料や食品価格に波及することへの懸念が高まっています。コアインフレ率も上昇しており、より広範な価格圧力を示唆しています。

「（緩和サイクルは）終わったと言っても差し支えないだろう」と、BSPのエリ・レモロナ総裁は記者会見で述べました。同氏は一連の措置が必要になる可能性を示唆し、「一度政策金利を引き上げ始めれば、再び引き上げる可能性が高い。一度に大幅な利上げを行うよりも、小刻みな利上げを繰り返す方が良い戦略だ」と語りました。

懸念されるドミノ効果

この決定は、アジアの中央銀行が直面している深刻なジレンマを浮き彫りにしています。輸入インフレを抑えるために政策を緊縮し、脆弱な経済成長を鈍化させるリスクを取るのか、それとも静観してインフレが定着してしまうリスクを冒すのか。紛争開始以来、これまでに政策を緊縮したのはシンガポールとオーストラリアのみで、地域の他国の多くは据え置きを維持しています。

BSPは、2022年のエネルギー危機時に見られたような、エネルギーショックが食料価格に波及する動きを特に警戒しています。HSBCのエコノミスト、アリス・ダカナイ氏は「これらのドミノ効果は無視できない」と述べ、原油ショックが食料インフレショックに変わる可能性があると警告しました。

政策立案者は、昨年、信頼を損なうスキャンダルに見舞われた国内経済へのリスクを認めました。3月下旬の臨時会合で、当局者は利上げが回復を遅らせる可能性があると指摘していました。しかし、中央銀行の使命はインフレに焦点を当てており、最新のデータが先制的な行動を促しました。

「穏やかな海に向かっていると思っていたが、嵐に見舞われた。原油価格の上昇に対して非常に脆弱なため、金融政策だけでは不十分かもしれないと感じている」とレモロナ総裁は述べました。

一部のアナリストは、地政学的緊張が和らげば引き締めは短期間で終わると考えています。キャピタル・エコノミクスは、戦争が早期に終結すれば「インフレ見通しへの懸念はおそらく解消され、再び経済成長の支援へと関心が移るだろう」と指摘しました。

BSPは今後もデータに依存した姿勢を維持し、インフレ率を目標の3.0%に戻すために「必要なあらゆる金融措置を講じる用意がある」としています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。