P&Gが70年連続の増配を発表、一方で成長への懸念も浮上

プロクター・アンド・ギャンブル（P&G）は、四半期配当を70年連続で引き上げました。株価が勢いを欠く中でも、ウォール街で最も長く続く株主還元プログラムの一つを維持しています。

「現在の環境は、プレミアム製品に偏ったP&Gのポートフォリオにとって短期的な脆弱性を生んでいる」と、同社株に「売り」評価をつけているCFRAの株式アナリスト、ザカリー・ウォーリング氏は4月のレポートで述べています。

この消費財大手は、四半期配当を従来の1.06ドルから1.09ドルに引き上げました。これは4月24日時点の株主に5月15日に支払われます。この増配によりP&Gの予想配当利回りは魅力的な3%に上昇しますが、同社の株価は過去1年で約15%下落しており、S&P 500の約30%というリターンを大きく下回っています。

投資家にとっての核心的な課題は「成長」です。P&Gの株価は2026年の予想収益の20倍で取引されており、これはS&P 500とほぼ同水準です。しかし、市場全体が今年17%以上の成長を期待されているのに対し、同社の2026年度の利益成長予測はわずか0%から4%にとどまっています。

配当の安全性は高いものの、逆風は続く

P&Gは2026年に、100億ドルの配当と50億ドルの自己株買いを合わせ、計150億ドルを株主に還元することを約束しています。年間約200億ドルの営業キャッシュフローがあるため、配当は安全であるとみられ、最大50億ドルの事業投資も可能です。

しかし、消費者の価格志向が強まる中で、同社はプライベートブランドの競合他社から市場シェアを守るために支出を増やさざるを得なくなっています。この圧力は、2026年度の売上高成長率予測が1%から5%という控えめな数字であることに反映されており、CFRAのウォーリング氏はこの数字さえも「楽観的」である可能性があると指摘しています。

今回の増配は、信頼できるインカムゲイン銘柄としてのP&Gの地位を再確認するものですが、成長不足という根本的な懸念を払拭するまでには至っていません。投資家は、同社が競合を退け、売上パフォーマンスを改善できるかどうか、今後の決算報告を注視することになるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。