和平協定への疑念、ドルが1年ぶり高値－株式は下落

米・イラン和平枠組みへの新たな疑念から、アジア株は下落しドルは1年ぶりの高値に上昇。投資家はFRBの利上げリスクの高まりを織り込み始めている。

アジア株は月曜日に下落し、ドルは1年ぶりの高値に上昇した。米・イラン和平プロセスに対する新たな疑念が原油価格と債券利回りを押し上げ、トレーダーはFRBの利上げリスクの高まりを織り込み始めている。

「市場は地政学的リスクが持続し、FRBがタカ派的姿勢を維持するシナリオへと再調整している」と地政学リスクアナリストのエレナ・フィッシャー氏（エッジン）は指摘。「スイスでの協議延期により、永続的な和平が目前に迫っているとの前提は崩れた」。

ドル指数は0.3％上昇し101.07と、1年ぶりの高水準となった。円は1ドル＝161.46まで下落し、過去に日本の介入を招いた水準に接近。ユーロは1.1419ドル、ポンドは1.3174ドルに下落した。フェドファンド先物は、わずか1週間前の予想と比較して、今後数カ月以内の利上げ確率が急激に高まったことを示唆している。

14項目から成る米・イラン合意は停戦を60日間延長したものの、スイスでの協議の急な中止——JD・ヴァンス副大統領がイラン当局者と会談する予定だった——は、この枠組みがいかに脆弱かを浮き彫りにした。世界の石油取引の21％を扱うホルムズ海峡をめぐり、協議の決裂は原油価格の上昇を持続させ、世界中の中央銀行の政策を複雑にするリスクがある。

原油価格上昇、供給リスク再燃

ブレント原油は月曜日に1バレル＝78ドル超に上昇し、停戦合意発表後の下落分の一部を回復した。イラン当局は、さらなる協議に入る前に米国が暫定合意を履行している証拠を求めていることを示唆。一方、トランプ米大統領は徹夜での交渉継続中に新たな脅しを再開した。イラン外務省は提案された署名式に疑問を呈し、両大統領はすでに枠組みに署名済みだと主張している。

これらの矛盾したシグナルは、合意が今後の困難な交渉を乗り越えられるかについてトレーダーに不確実性をもたらしている。中東和平プロセスが最後に崩壊した時——2019年のアブカイク・フライス攻撃——原油は1日で15％急騰し、ドルはその後1週間で新興国通貨に対して2％上昇した。

利上げ観測シフト、FRBタカ派再浮上

FRB議長のケビン・ウォーシュ氏や複数の政策当局者は物価安定の回復の必要性を強調しており、こうした発言が利上げ観測を急激に変化させている。年末までに2回の利下げを織り込んでいた市場は現在、粘着性のインフレとエネルギーコスト高騰により、金利据え置き、あるいは利上げの確率が高いと見ている。

金利観測の変化はドルの魅力を強化し、資本を米国債やその他のドル建て資産へと引き寄せている。日本にとってその圧力は特に深刻だ。円の162円への下落は、財務省にさらなる介入の検討を迫っている。4月と5月に約11.7兆円を投入したものの、その効果は限定的だった。

通貨および株式市場からのより広範なメッセージは、今年初めにボラティリティを引き起こした地政学的リスクが依然として消散していないと投資家が考えていることだ。制裁解除、検証メカニズム、核制限が包括的な合意で解決されるまで、世界市場は突然のセンチメント変動に対して脆弱な状態が続く可能性が高い。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。