主なポイント
- KeyBancは、Oshkosh (OSK) のカバレッジを「買い」判定、目標株価180ドルで開始。これは40%の上昇余地を示唆している。
- 同社は、45億ドル規模の米国の消防車市場における持続的な需要を挙げており、リードタイムは従来の3倍となる3年に延びている。
- 新型のポンプ車の価格が10年前の2倍にあたる120万ドルに達する同セクターにおいて、Oshkoshは市場シェア首位を維持している。
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消防車需要でOshkosh株は40%上昇の可能性、KeyBancが分析
KeyBancの新しいレポートによると、オシュコシュ（Oshkosh Corp.、NYSE: OSK）の株価には40%の潜在的な上昇余地があります。同社は米国の消防車市場における堅調で持続的な需要を理由に、目標株価180ドルでカバレッジを開始しました。
「米国の消防車（消防装置として知られる）業界は、特殊車両市場のニッチながらもミッションクリティカルなセグメントであり、高度にカスタマイズされた製品、主に公共部門の買い手、長い更新サイクル、および規制された基準を特徴としています」と、KeyBancのアナリスト、スティーブ・バーガー氏は火曜日のレポートで述べています。
バーガー氏の「買い」判定は、年間45億ドルの市場規模や、新型消防車のリードタイムがパンデミック前の1年から3年に延びている製造バックログなど、強力な業界ファンダメンタルズに裏打ちされています。この供給制約が価格を支えており、新型ポンプ車の価格は過去10年間で2倍の120万ドルに上昇しました。以下の表はKeyBancの格付けをまとめたものです。
売上高の約15%を「Pierce」および「Maxi-Metal」の消防車ブランドから得ているオシュコシュは、市場のリーダーです。バーガー氏の180ドルの目標株価は、ウォール街のコンセンサス平均である163ドルを上回っています。この強気な判断は、火災件数が減少しているにもかかわらず、米国の年間火災被害額が過去20年間で2倍の200億ドルに達し、地方自治体が消防安全への投資を続けている中で示されました。
市場のダイナミクス
消防車業界は集約された市場であり、オシュコシュ、テレックス（Terex Corp.、NYSE: TEX）、およびオーストリアのローゼンバウアーが売上高の推定80%を支配しています。KeyBancのレポートは、リードタイムとバックログが正常化するにつれて「大規模な企業がさらに拡大し続ける」と指摘しています。バーガー氏は市場リーダーについては強気ですが、競合のテレックスについては「保有（ホールド）」と評価しました。消防車はテレックスの売上高の約18%を占めています。
全体として、ウォール街はオシュコシュに対して引き続き肯定的であり、同社をカバーするアナリストの63%が「買い」判定を維持しています。これはS&P 500採用銘柄の平均である55%〜60%をわずかに上回っています。
KeyBancのレポートは、公共部門の支出に支えられたオシュコシュの耐久性のある非サイクル的な成長ストーリーを強調しています。投資家は、将来のパフォーマンスの主要な指標として、同社が膨大なバックログを管理し、価格決定力を維持できるかどうかに注目することになるでしょう。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
