オラクル株に厳しい視線、負債額が1490億ドルに達する

（ブルームバーグ）-- オラクル・コーポレーション（Oracle Corp.）は、総負債が1490億ドルに急増したことでクレジット市場からの監視が強まっており、デフォルトに対する保険コストは2008年以来の最高水準に達しています。

オラクルのクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）の急騰は、債券投資家の間で同社の財務健全性に対する懸念が高まっていることを示唆しており、株式アナリストの強気な見方とは対照的です。大手銀行のクレジット・ストラテジストは、「クレジットとエクイティのセンチメントの乖離は顕著です。株式アナリストがクラウド成長のストーリーに注目している一方で、債券市場は深刻な財務的ストレスのリスクを織り込んでいます」と述べています。

このソフトウェア大手は、280億ドルでのサーナー（Cerner）買収を筆頭に、一連の買収資金を調達するために近年負債を膨らませてきました。これらの取引はオラクルのクラウドおよびヘルスケア部門への進出を加速させることを目的としていましたが、同時にレバレッジを劇的に増大させました。現在の総負債は1490億ドルに達し、2018年比で2倍以上に増加しています。

この膨らみ続ける負債は、クレジット投資家の目から逃れることはできませんでした。オラクル債の5年物CDS価格は世界金融危機以来の水準まで上昇しており、デフォルト確率の上昇が意識されていることを示しています。クレジット市場のこの弱気な見方は、ウォール街のアナリスト35名のうち28名が「買い」または「強い買い」と格付けし、中央値の目標株価が現在から60%の上昇を示唆していることとは対照的です。

この乖離は、将来の成長の可能性が、高レバレッジなバランスシートのリスクを上回るかどうかという、市場における古典的な議論を浮き彫りにしています。現在のところ、株式投資家は成長のナラティブを支持しているようですが、クレジット投資家は警戒の声を上げています。

クレジット保険コストの上昇は、最終的にオラクルの借り入れや膨大な負債の借り換え能力に影響を与える可能性があり、同社は買収戦略の減速やキャッシュフローを負債返済に充てることを余儀なくされる可能性があります。投資家は、負債水準や資本配分計画に関するコメントを求め、同社の次回の決算報告を注視することになるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。