AI需要が牽引、光通信株が6%上昇

月曜日のプレマーケット取引で光通信株が急騰し、マーベル・テクノロジー（Marvell Technology）が約6%上昇した。AIデータセンター需要と同社のS&P500指数採用を背景に、半導体およびネットワーキング株が全面高となる幅広いセクター rally が発生した。

「AI見通しに対する投資家の信頼が失われるとは予想していません」と、UBSグローバル・ウェルス・マネジメントの最高投資責任者マーク・ヘフェレ氏は述べた。「ここ数日、期待に応えられるかどうかの懸念からハイテク株は圧力を受けてきましたが、事業ファンダメンタルズは依然として強固です。」

コヒレント（Coherent）は5%超上昇。ルメンタム（Lumentum）、クレド（Credo）、コーニング（Corning）はそれぞれ4%超の上昇をプレマーケットで記録した。iShares半導体ETFは4%超上昇し、過去最高値を更新。マーベルの動きは、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスが同社株を6月22日にS&P500に採用すると発表したことを受けたもので、この節目は通常、インデックス連動戦略によるパッシブファンドの流入を引き起こす。この幅広い rally はAIインフラ銘柄全体に広がり、マイクロン・テクノロジー（Micron Technology）は8%超、ウエスタンデジタル（Western Digital）は6%超上昇した。シーゲイト・テクノロジー（Seagate Technology）は7%超、サンディスク（SanDisk）は5%超上昇した。

AIデータセンターの接続に不可欠な高速レーザー、トランシーバー、ファイバー部品を供給する光通信セクターは、クラウドへの設備投資増加の主要な恩恵を受ける分野として浮上している。アマゾン、マイクロソフト、グーグルなどのハイパースケーラーがAIワークロードを支えるためにネットワークインフラに多額の投資を行う中、800Gおよび1.6T光モジュールへの需要が加速している。同セクターの収益成長はデータセンター建設サイクルに密接に関連しており、クラウドプロバイダーはこのサイクルを2027年まで延長している。

AIデータセンター需要が光部品受注を牽引

今回の rally は、米国とイランの和平合意が地政学的緊張を緩和し、原油価格を5%以上押し下げたことでインフレ期待が低下し、株式市場全体のリスク選好度が高まったことを背景としている。10年物米国債利回りは4.42%に低下し、1カ月ぶりの低水準となり、成長志向のハイテク株をさらに支援した。低い債券利回りは将来の収益に適用される割引率を低下させ、高成長の半導体株を投資家にとってより魅力的なものにする。

光部品メーカーの間では競争が激化している。マーベルはデータセンターネットワーキングチップ市場でブロードコム（Broadcom）と競合しており、ブロードコムのTomahawk 5およびJericho3-AIスイッチは同様のAIクラスターアプリケーションを対象としている。コヒレントとルメンタムは光トランシーバーセグメントでのシェア争いを繰り広げており、両社はクラウド顧客向けに800Gモジュールの生産を拡大している。新興企業のクレドは、AIクラスター向けの高速接続ソリューションを専門とし、データ伝送効率を向上させるシリアライザー・デシリアライザー技術を提供している。光ファイバーの最大手サプライヤーであるコーニングは、どのトランシーバーベンダーが個別の契約を獲得するかにかかわらず、データセンター建設から恩恵を受けるため、AIインフラテーマへの分散エクスポージャーを有している。

マーベルのS&P500採用が勢いを加速

年初来で40%以上上昇しているマーベル株は、AI主導の持続的成長を織り込んだ価格となっている。同社はアマゾン・ウェブ・サービス（AWS）とのカスタムASICパートナーシップおよびマイクロソフトのデータセンター向けネットワーキングチップにより、2027年までに明確な収益の流れを確保している。マーベルのデータセンター収益は直近の会計年度で総売上高の70%超を占めており、同社が多角化したチップメーカーからAI特化型サプライヤーへとシフトしていることを示している。

しかし、ブロードコムのJericho3-AIやエヌビディア（Nvidia）のSpectrum-Xネットワーキングプラットフォームとの競争は、光相互接続セグメントのマージンを圧迫する可能性がある。マーベルの株価は予想利益の約28倍で取引されており、フィラデルフィア半導体指数の平均22倍を上回るプレミアムで、セクター平均を上回る持続的成長に対する投資家の期待を反映している。投資家は、マーベルの次回決算発表でデータセンター収益の成長と粗利益率の動向、そしてAWSパートナーシップを超えたカスタムシリコンのパイプラインに関する最新情報を注視することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。