OpenAIの6000億ドル支出計画、IPOを巡る内部対立を誘発

サム・アルトマン最高経営責任者（CEO）とサラ・フライヤー最高財務責任（CFO）の間の新規株式公開（IPO）の時期を巡る意見の相違は、巨額の財務コミットメントと激化する競争に直面するOpenAI内部の緊張を露呈させています。アルトマン氏は早ければ第4四半期にもIPOを行うことを密かに望んでいますが、フライヤー氏は現在6000億ドルを超える支出計画への懸念を理由に、同社にはまだ準備ができていないと主張しています。

支出の規模は内部摩擦の主な原因であり、同じく第4四半期のIPOを狙っている競合のアンソロピック（Anthropic）がOpenAIの市場シェアを浸食している中、重要なリスクとなっています。アンソロピックのダリオ・アモデイCEOは2月のポッドキャストで、データセンターへの過剰投資の危険性に触れ、「もし判断を誤れば、例え1年であっても……倒産するだろう」と述べ、「一部の企業はこの点について計算ができていない印象だ」と語りました。

オラクルとの約3000億ドル、マイクロソフトとの2500億ドルの契約を含むこれらのコミットメントは、将来のAIモデルに必要な膨大な計算能力を確保するために設計されています。同社は、2030年までのキャッシュ燃焼額が以前の予測の2倍以上となる2000億ドルを超える可能性があると投資家に警告しており、収益成長の鈍化がこのような計画を支えられるかどうかに疑問を投げかけています。

この対立は、巨大な野心を持つ創業者主導の企業におけるCFOの難しい立場を浮き彫りにしています。アルトマン氏とフライヤー氏の両名と密接に仕事をしてきたある人物は、「彼女は、大きなビジョンを持ち、ひたすら支出をしたがる創業者に直面している。それは過酷な仕事だ」と語りました。

IPOスケジュールを巡る対立

フライヤー氏は慎重な姿勢を示していますが、OpenAIはすでに法律事務所のクーリー（Cooley）とワクテル（Wachtell, Lipton, Rosen & Katz）を起用し、ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーのIPO主幹事候補と非公式な協議を行っています。アルトマン氏の上場意欲は、史上最大規模のIPOとなる可能性がある市場デビューにおいて、競合のアンソロピックに打ち勝ちたいという動機も一部にあると報じられています。

フライヤー氏の慎重な姿勢は今に始まったことではありません。11月のウォール・ストリート・ジャーナルのインタビューで、彼女は「現在の状況に合わせて会社を適正化すること」にまだ集中しているため、IPOは「検討の対象外」であると述べていました。

コンピュートへの6000億ドルのギャンブル

サーバー容量に対するOpenAIの財務義務は、テック業界でも前例のないものです。同社は、以下のプロバイダーを含む総額約6650億ドルの契約を締結しています：

• オラクル： 2027年から5年間で約3000億ドル
• マイクロソフト： 2032年までに2500億ドル
• Amazon Web Services（AWS）： 8年間で約1380億ドル
• CoreWeave： 5年間で220億ドル
• Cerebras： 100億ドル

フライヤー氏は以前、データセンターの建設には数年のリードタイムが必要であることを指摘し、これらの長期的なコミットメントの必要性を説明しました。「私は2028年、2029年、2030年のために、今日決断を下さなければならない。今日注文しなければ、そのデータセンターは現れない」と彼女は語っています。

内部権力構造の変化

戦略的な意見の相違は、同社の内部報告体制の変化にも反映されています。大企業としては異例の動きとして、フライヤー氏は昨年8月からアルトマンCEOに直接報告するのではなく、応用ビジネス担当責任者のフィジー・シモ（Fidji Simo）氏に報告しています。

複数の同社に近い関係者がThe Informationに語ったところによると、アルトマン氏はいくつかの重要な財務計画の議論からフライヤー氏を排除したとのことです。ある事例では、サーバー支出について話し合うためのOpenAIの主要投資家との会議に、それまで主要な参加者であったフライヤー氏が招待されませんでした。彼女の不在は、ある出席者によって「目立ち、かつ気まずいものだった」と表現されています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。