OpenAI、希少なAI計算リソース確保に向け3年契約の販売を開始

OpenAIによる「Guaranteed Capacity（保証された計算リソース）」の開始は、AIモデル市場に数十億ドル規模の長期契約を導入するものであり、これにより将来的に数千億ドルの収益を確保し、今年予定されているIPOを前にビジネスモデルを安定させる狙いがあります。5月19日に発表されたこのプログラムは、主要なAIラボが計算リソースに対して数年間のサブスクリプションを提供した初めての事例となります。

「顧客からは、キャパシティに関する確実性を求める声がますます高まっています。世界的なキャパシティ不足はしばらく続くと予想しています」と、OpenAIのサム・アルトマンCEOはX（旧Twitter）への投稿で述べ、このプログラムを「大きなウィンウィン」と呼びました。

この新しいサービスでは、顧客は1年、2年、または3年のコミットメントでOpenAIのモデルへのアクセスを予約でき、期間が長いほど割引率が高くなります。これは、自社のサプライチェーンを確保するために952億ドルの調達コミットメントを蓄積しているエヌビディア（Nvidia）のような上流企業の長期契約（LTA）を反映したものです。

評価額が8500億ドルを超えるOpenAIにとって、これらの契約は上場に不可欠な予測可能な収益源となります。顧客にとっては、J.P.モルガンが2026年から2030年の間に広帯域メモリ（HBM）で月間44万4000枚のウェハー不足に達すると推定している計算リソース不足に対するヘッジとなります。

サプライチェーンから借用した戦略

OpenAIの戦略は、AIハードウェア市場の圧力を直接反映しています。業界全体が不足に直面しており、企業は「ジャスト・イン・タイム」の購買を断念し、長期で高額な契約を結ばざるを得なくなっています。エヌビディアの購入コミットメントは1四半期で89%急増し、ブロードコム（Broadcom）は現在のランレートの3倍以上となる1000億ドルのAIチップ収益目標を達成するために必要な供給を確保したと発表しました。AMDのコミットメントも2倍以上の210億ドル以上に増加しています。

この供給確保に向けた熱狂的な競争は、AI需要が今後数年間、生産能力を上回り続けるという共通の信念に基づいています。TSMCは最近、半導体市場全体の予測を従来の1兆ドルから1.5兆ドルに上方修正し、AIによる大規模な拡大を示唆しました。保証されたアクセスを提供することで、OpenAIはこのロジックをハードウェアのサプライチェーンからエンドユーザーへと拡張し、事実上、顧客に対して確実性のためのプレミアムを支払うよう求めています。

変動する利用料から信頼できる収益へ

契約ベースのモデルへの移行は、公開市場に向けてOpenAIの財務を成熟させるための重要なステップです。数年間の契約による予測可能で継続的な収益は、変動の激しいAPI利用ベースの収益よりも投資家から高く評価されます。これは、2030年までに計6000億ドルの計算リソース投資を目標としていると報じられている同社の巨額の支出を正当化するのに役立つ可能性があります。

しかし、このモデルにはリスクもあります。2017年のDRAM不足の際にも同様の長期契約が結ばれましたが、需要が冷え込み価格が数ヶ月で40%以上下落した際に、それらの契約は破棄されました。アナリストは、今回の主な違いは契約条件にあると指摘しています。サンディスク（Sandisk）のCEOが最近の決算説明会で述べたところによると、現在、顧客は数十億ドルの担保を差し入れる必要があり、購入義務を果たせなかった場合はそれが没収されます。OpenAIは具体的な契約条件を開示していませんが、「Guaranteed Capacity」プログラムの成功は、その契約が同様に高い不履行コストを伴うかどうかにかかっています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。