1,000万バレルの供給停止を受け、OPECプラスが増産を検討へ

2 人の知情筋によると、OPEC プラスの 8 カ国は日曜日の会合で、ホルムズ海峡の再開の可能性に備えて原油を事前に配置するため、さらなる石油増産を検討する予定です。この協議は、この重要な海路の封鎖により、世界市場が日量約 1,000 万バレルの供給損失に直面している中で行われます。

UBS グローバル・ウェルス・マネジメントのコモディティ・アナリスト、ジョバンニ・スタウノボ（Giovanni Staunovo）氏は最近のインタビューで、「ホルムズ海峡の封鎖により、日量 1,000 万バレルの原油が失われた」と述べました。同氏は、海峡が封鎖されている限り、原油価格は上昇しやすい状況にあり、この見方が衝突開始以来 60% 上昇したブレント原油先物を 1 バレル 116 ドル近くまで押し上げていると付け加えました。

Kpler のデータによると、代替パイプラインを介した日量約 700 万バレルのルート変更と戦略備蓄の放出により、供給不足は部分的に相殺されています。それでも、様々なアナリストの計算によると、世界の純供給不足は日量 900 万から 1,300 万バレルの間にあります。サウジアラビアの東西パイプラインの流量は日量 460 万バレルとほぼ倍増しており、UAE のフジャイラ向けパイプラインも輸出を日量 320 万バレルに増やしています。

OPEC プラスによる潜在的な増産は、衝突後の市場安定化を目的としていますが、世界のエネルギーシステムにかかっている極度の負荷を浮き彫りにしています。決定は海峡再開の実現可能性にかかっていますが、一部の市場でディーゼルやジェット燃料の精製燃料価格がすでに 1 バレル 200 ドルを超えて急騰している中、封鎖が長引けば、大幅な需要破壊と深刻な経済ショックを引き起こす恐れがあります。

### 負荷がかかる代替ルート

サウジアラビアとアラブ首長国連邦はホルムズ海峡を回避するパイプライン経由で石油のルート変更を急いでいますが、これらの代替案は現在、独自の脅威に直面しています。ルート変更された原油は、イランの支援を受けるフーシ派が活動するイエメン沿岸のバブ・エル・マンデブ海峡の通過に大きく依存しています。

最近の紅海やアデン湾でのフーシ派による攻撃は、2024 年に世界の海上石油貿易の約 5% を担ったこの海路が損なわれる可能性があるという懸念を呼び起こしています。JP モルガンのアナリストは、バブ・エル・マンデブ海峡での大幅な混乱は、原油価格をさらに 1 バレル 20 ドル押し上げる可能性があると推定しています。Kpler の主席石油アナリスト、マット・スミス（Matt Smith）氏によると、ヤンブーとフジャイラの両輸出ターミナルが損なわれた場合、アラビア半島から石油を運び出すことは「事実上不可能」になります。

### 供給獲得競争

ホルムズ海峡の封鎖が長引くほど、供給への長期的な影響のリスクは高まり、苦痛を伴う急速なエネルギー転換を余儀なくされます。カーライル・グループのチーフ・ストラテジー・オフィサー、ジェフ・カリー（Jeff Currie）氏は、「現在湾岸から発生しているショックの大きさを考えれば、日量 500 万から 1,000 万バレルの需要を失う可能性があり、これは 70 年代と同様の大きな影響を与えるだろう」と述べました。

コンサルティング会社 FGE NexantECA によると、海峡を通過する原油に大きく依存しているアジア市場では、今月の消費が日量約 200 万バレル減少しており、すでに需要破壊の兆候が見られます。トレーダーらは供給獲得競争が出現していると報告しており、中南米やアジアのバイヤーは中東産の代替供給源を必死に探しており、交渉もほとんどせずに契約を締結することが多いとしています。

トタルエナジーズのパトリック・プヤンネ（Patrick Pouyanne）CEO は、ヒューストンで開催された CERAWeek カンファレンスで、「この危機が 3、4 か月以上続けば、世界にとってシステム的な問題になることは明らかだ」と述べました。アメリカ石油協会（API）によると、米国の戦略備蓄の切り札は「かなり乏しい」状態であり、市場は、たとえその緩和が脆弱な平和を条件とするものであっても、何らかの緩和のシグナルを求めて日曜日の OPEC プラス会合を注視しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。