OPECプラス、18万8000バレルの増産検討へ　イラン情勢で原油は126ドル近辺

(P1) 石油輸出国機構（OPEC）と非加盟産油国で構成する「OPECプラス」のメンバー7カ国は、日曜日に日量18万8000バレルの象徴的な増産に合意する見通しだ。しかし、継続中の米国・イラン紛争により極めて重要なホルムズ海峡が封鎖され、指標となる北海ブレント原油が1バレル＝126ドル近辺で推移する中、この動きは事実上名目的なものにとどまっている。

(P2) 協議は非公開であるため匿名を条件に語った関係者は、「この決定は、OPECプラスが通常通りの業務を継続していることを示すものだ」と述べた。

(P3) 今回の増産見通しは、アラブ首長国連邦（UAE）が5月1日に同組織を正式に脱退したことを受け、以前協議されていた日量20万6000バレルの増産案から同国のシェアである1万8000バレルを除いたものだ。地政学的な混乱により原油価格は急騰しており、木曜日には6月渡しのブレント原油が2022年以来の高値となる126ドルを記録、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）も反落前には110ドルを突破した。

(P4) この決定は、エネルギー市場における厳しい現実を浮き彫りにしている。現物の供給が不可能な場合、書類上の増産にはほとんど意味がないということだ。ホルムズ海峡が封鎖され、米イ交渉が停滞する中、市場の関心は分裂したOPECプラス同盟内の生産をめぐる政治よりも、価格に含まれる大幅な「戦争プレミアム」に集中し続けている。

サウジアラビアとロシアが主導する今回の緩やかな増産は、日曜日のテレビ会議で決定される予定だ。しかし、主要な航路の封鎖により、主要産油国の輸出はすでに激減している。OPECが今月発表した報告書によると、2月から全加盟国の平均原油生産量は日量770万バレル減少し、3506万バレルとなった。特にイラクとサウジアラビアが最も大きな影響を受けている。

市場のファンダメンタルズを支配する戦争プレミアム

主要産油国であるUAEのOPECプラス脱退は、通常であれば供給ダイナミクスの潜在的な変化を示唆するものだ。しかし、その動きは地域紛争の規模に完全にかき消されている。投資家はカルテルの内部的な結束よりも、イラン産原油の即時不在と輸送ルートの深刻な混乱を注視している。

市場の反応は、地政学的リスク・プレミアムが支配的であることを強調している。ニュースサイト「アクシオス（Axios）」の報道によると、トランプ米大統領が対イラン軍事行動の新たな選択肢について説明を受ける予定であるとの報を受け、今週の価格は急騰した。この新たな緊張激化の可能性と、イランの最高指導者モズタバ・ハメイニ氏の強硬な声明が相まって、紛争長期化への懸念が強まっており、世界経済の減速の兆しがあるにもかかわらず原油価格を高止まりさせている。4月初旬から停戦は維持されているものの、海峡再開に向けた外交努力はこれまでのところ実を結んでいない。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。