OPEC、2050年までの石油需要ピークを否定—IEA見解に異議

OPECは24日、向こう4年間の世界の石油需要が力強く成長するとの予測を維持し、長期見通しを上方修正した。石油利用を支援する政策への世界的なシフトが進んでいることや、2050年まで需要がピークを迎える兆候はないと述べた。

「石油利用を支援する政策への世界的なシフトと、新興経済国における持続的な経済成長が、今世紀半ばまで石油需要が増え続けるという我々の見方を支えている」とOPECは24日発表の月報で述べた。

OPECは2026年の石油需要について、日量97万バレル増加と予測。前回予想からは下方修正されたが、前年比での拡大を示唆している。これは国際エネルギー機関（IEA）の見通しと鮮明に対照的だ。IEAは、2026年の世界石油需要が日量110万バレル減少すると予測。前回予想から日量70万バレルの下方修正となる。これは燃料価格の上昇とホルムズ海峡封鎖による供給混乱が需要を破壊したためだ。IEAは、第2四半期だけで石油供給が日量500万バレル急減したと試算。これは新型コロナウイルスのパンデミック以来、最大の四半期減少となる。

二大石油予測機関の見解の乖離はかつてないほど大きくなっている。OPECの見解は、市場が数十年にわたり新たな供給への継続的な投資を必要とすることを示唆する一方、IEAのデータは、中東の生産が回復する2027年までに業界が日量500万バレル超の供給過剰に直面することを示唆する。どちらの予測が正しいかによって、石油価格が1バレル80ドル近辺を維持するか、急落するかが決まる。そしてそれは、エネルギー企業のバリュエーション、インフレの軌道、先進国全体の中央銀行政策に影響を及ぼす。

OPECの長期見通し

2050年までを対象とするOPECの長期見通しは、新興経済国、特にアジアとアフリカが人口拡大と工業化に伴い石油需要の成長を牽引するという前提に基づいている。同機関は、今世紀半ばまでに世界の石油需要がピークを迎えるシナリオはないと見ており、この立場はIEAやBP、シェルのような主要なエネルギー予測機関の大半と対立するものとなっている。これらの機関はいずれも、今後15年以内に需要が横ばいまたは減少に転じると予測している。

IEAの最新予測によると、2027年の世界の石油供給は日量800万バレル増加して日量1億1030万バレルに達する一方、需要は日量200万バレル増加の日量1億530万バレルにとどまる。ロイター通信がIEAデータに基づいて計算したところによると、これにより日量500万バレル超の供給過剰が発生することになる。これは、各国がイラン紛争で枯渇した戦略石油備蓄を補充する機会を与えるものだ。OECD諸国の政府備蓄は1990年12月以来の低水準に落ち込み、紛争開始以来1億6300万バレル減少している。

政策の乖離

競合する予測は、エネルギー移行のペースに関する根本的に異なる前提を反映している。OPECは「石油利用を支援する政策への世界的なシフト」として、複数の国における再生可能エネルギー義務付けの最近の政策撤回や減速を指摘する。一方IEAは、ホルムズ危機は一時的な混乱であり、エネルギーの多様化と効率化への取り組みを加速させると見ている。

前回OPECとIEAの見解がこれほど乖離したのは2015〜2016年である。当時、OPECの需要増加予想は正しく、原油価格は1バレル30ドルを下回る水準から回復した。しかし、パンデミック中の2020年にIEAが示した弱気な需要見通しも的中した。同年の世界石油需要は日量900万バレル減少し、過去最大の年間減少幅を記録した。

ブレント原油は24日、1バレル81ドル近辺で取引された。米国とイランが戦争終結とホルムズ海峡再開に向けた暫定合意に達したことを受け、4月のピークから40ドル以上下落している。この価格暴落により、OPECとその同盟国は生産戦略の再考を迫られているが、まだ生産調整は発表されていない。次回のOPECプラス閣僚会合は7月初旬に予定されており、需要見通しが主要議題となる見込みである。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。