石油が3%急騰、中東の新たな攻撃で供給不安が再燃

米軍とイラン軍による新たな応酬により、水曜日にブレント原油は1バレル97ドルを突破。前日の和平合意への楽観論を覆し、トレーダーらがホルムズ海峡を通じた持続的な供給途絶の確率を再評価する中、世界の株式市場はリスクオフの様相を呈した。

「市場は停戦への期待とエスカレーションの現実の間を振動している。ヘッドラインが出るたびに石油のリスクプレミアムが書き換えられる」とRBCキャピタル・マーケッツのグローバルコモディティ戦略責任者、ヘリマ・クロフト氏は述べた。「検証可能な合意が成立するまでは、あらゆる軍事衝突は不釣り合いな価格反応を引き起こすだろう。ホルムズの輸送量を代替する余剰生産能力がほとんど存在しないからだ」

ブレント先物は3%上昇し1バレル97.29ドル。ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は3.4%高の91.71ドルとなり、和平合意の草案に戦前のホルムズ海峡航行水準を30日以内に戻す条項が含まれているとの報道を受けて下落した火曜日の値を帳消しにした。S&P500種株価指数は2%超下落し、米10年国債利回りは4.48%に低下、投資家は政府債務に資金をシフトした。金は小幅高、米ドル指数は上昇し、典型的な逃避先への資金移動パターンを示した。

ホルムズ海峡は世界の石油消費量の約21%を処理しており、たとえ部分的な閉鎖でも持続すれば、ブレント原油は2022年以来初めて100ドルを超える可能性がある。シティは水曜日のリポートで、投資家が最悪シナリオを織り込み始めたことで石油市場はより強固な足場を固めつつあると指摘したが、合意のタイミングを巡る不透明感が中央銀行の警戒を維持させていると警告。同行は原油価格の長期にわたる上昇が二次的影響を通じてより広範なインフレ圧力に波及し始めており、一部の政策当局者のタカ派傾斜を強めていると述べた。

軍事エスカレーション

イラン革命防衛隊は木曜日、現地時間午前4時50分頃に米軍基地を標的にしたと、イラン半官方通信社タスニムが報じた。場所は特定されていない。この発表は、米軍がイラン国内の、米軍やホルムズ海峡を通る商業船舶に脅威を与えるとみられる軍事施設に対して新たな攻撃を実施した後になされたと、米政府関係者がMS NOWに語った。米軍はまた、イランの無人機数機を迎撃し撃墜した。

この応酬は、今週初めに米国とイランが合意に近づいているとの報道を受けて比較的静穏な期間が続いた後の出来事。火曜日の和平合意ヘッドラインはブレント原油を5.3%急落させ1バレル94.29ドルとし、旅行株の急騰を引き起こした。ユナイテッド航空は7%高、カーニバルは5%高となり、燃料費低下への期待が反映された。これらの上昇は水曜日の取引でほとんどが失われた。

市場にとっての意味

米イラン緊張が直接の軍事衝突に発展した前回は2020年1月、米国の無人機攻撃によりガセム・ソレイマニ司令官が死亡した時だった。ブレント原油は直後に4.5%急騰したが、両陣営が緊張緩和のシグナルを送ったことで2週間以内に上昇分を失った。今回の局面はホルムズ海峡という要素があるため、より重大だ。イランはこれまで、軍事的措置に報復して水路を混乱させると脅してきた経緯があり、同海峡は世界の石油流通にとって最も重要なチョークポイントであり続けている。

株式投資家にとってリスクは二重だ。石油価格の上昇は航空、海運、一般消費財セクターの企業利益率を圧迫し、インフレの波及は中央銀行の利下げペースを遅らせたり縮小させたりする可能性がある。S&P500のエネルギーセクターは水曜日の取引で唯一上昇したグループで、約1.5%上昇した一方、広範な指数は3週間で最大の一日下落を記録した。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。