米イ停火合意で供給懸念が後退、原油価格が16%急落

米国とイランが2週間の条件付き停火に合意したことを受け、中東からのエネルギー供給が長期的に混乱するとの懸念が和らぎ、世界の原油価格は1991年の湾岸戦争以来、一日あたりで最大の暴落を記録した。

「イラン・イスラム共和国がホルムズ海峡の『完全、即時、かつ安全な開放』に同意することを条件に、私は2週間の期間、イランへの爆撃と攻撃を停止することに同意する」とドナルド・トランプ前大統領はソーシャルメディアの投稿で述べた。この緊張緩和の可能性を受けてリスク資産は急騰し、S&P500先物は2.5%以上上昇、ダウ先物は1,000ドル跳ね上がった。

世界的な指標である北海ブレント原油の価格は約16%急落して1バレル92.30ドルで取引され、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油も同様の下げ幅で約93.80ドルまで下落した。発表前、WTIは日中117ドルの高値で取引されていた。この下落の動きは精製製品にも見られ、ガソリンや暖房油の先物も大幅に下落した。

合意の核心は、世界の海上石油貿易の4分の1以上を担うホルムズ海峡の再開にかかっている。S&Pグローバル・エナジー・プラッツによると、2月下旬の紛争開始以来、海峡が実質的に封鎖されたことで市場から数百万バレルが失われ、現物指標であるデーティッド・ブレントは過去最高の144.42ドルまで押し上げられた。この混乱により、サウジアラビア、UAE、クウェートを含む湾岸諸国の産油国は、3月に合わせて日量750万バレルの生産停止を余儀なくされた。

市場の反応とアナリストの見解

突然の停火は多くのトレーダーにとって不意打ちとなり、エネルギー価格に織り込まれていた地政学的リスク・プレミアムの急速な巻き戻しを促した。市場調査会社アルファセンスのザビエル・スミス氏は、「トランプ氏は紛争をエスカレートさせてエネルギー価格を『急騰』させることには慎重だっただろう」と述べ、それが「自ら招く経済的な傷」になり得たと指摘した。

しかし、休戦の持続性と有効性については依然として懐疑的な見方が根強い。発表を受けて、イランのセイド・アラグチ外相は、安全な通航は「イラン軍との調整を経て、技術的な制限を十分に考慮した上で」可能になると述べ、無制限の通航が認められるかどうかに疑問を投げかけた。

この不確実性はガスバディのアナリスト、パトリック・デ・ハーン氏も同調しており、「2週間の停火は、おそらくさらに2週間の現状維持、つまり海峡をほとんど何も通過しないことを意味し、石油、ガソリン、ディーゼル、ジェット燃料の価格をさらに押し上げ続ける可能性が高い」と記している。

急落したものの、ブレントとWTIはともに紛争開始前の1バレル約73ドルの水準を大きく上回っており、市場が通常通りの操業への復帰を完全には織り込んでいないことを示唆している。今後数日間は、タンカー運航会社が海峡の航行を再開するのに十分な信頼を持っているかどうかを判断する上で極めて重要であり、それが世界の供給と価格への真の影響を決定することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。