米イ対話再開への期待から、原油価格が2日続落

市場は外交交渉再開の見通しと、イラン産原油輸出のほぼ全面的な封鎖という物理的な現実を天秤にかけています。

米国とイランの対話が再開されるとの期待から、湾岸地域からの原油供給が最終的に回復するとの見方が広がり、原油価格は2日連続で下落しました。北海ブレント原油先物は52セント（0.55%）安の1バレル＝94.27ドル、米ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は1.04ドル（1.1%）安の90.24ドルで取引を終えました。

市場はさらなる和平交渉を織り込みつつありますが、DBS銀行のエネルギー部門チームリーダー、スブロ・サーカー氏は「現時点では実際の進展よりも期待が先行している」と指摘。実物原油は依然として先物価格に対して大幅なプレミアム（上乗せ幅）で取引されており、現実世界の供給リスクを反映していると述べました。

こうした楽観論の背景には、ドナルド・トランプ米大統領が「紛争終結に向けた交渉が数日以内にパキスタンで再開される可能性がある」と発言したことがあります。これは前回の交渉が決裂し、ワシントンがイランの港湾を封鎖、世界の石油供給の約5分の1を担う重要航路であるホルムズ海峡をほぼ閉鎖したことを受けたものです。2週間の停戦にもかかわらず、同海峡の通航量は通常のごく一部にとどまっており、米当局者によると、火曜日には米駆逐艦がイランを出港しようとしたタンカー2隻を阻止しました。

外交的な進展の可能性は、米国の政策強化と矛盾しています。ホワイトハウスは、今週期限を迎える洋上のイラン産原油に対する30日間の制裁猶予を更新せず、ロシア産原油に対する同様の猶予も静かに期限切れとさせました。トレーダーが代替原油の価格を吊り上げている中で、この動きは市場からさらなる供給を奪う恐れがあります。

外交攻勢にもかかわらず、海峡は閉鎖されたまま

外交融和を示唆する見出しとは裏腹に、石油輸送業者にとっての物理的な現実は依然として厳しいままです。ショーク・グループのレポートによると、市場はポジティブな外交シグナルと、制限された物理的なサプライチェーンの板挟みになっています。米中央軍は、イラン港湾封鎖任務の開始後24時間で、通過できた船舶は一隻もなかったことを確認しました。

供給の混乱により、製油所は代替供給の確保に奔走しており、プレミアムは記録的な水準に達しています。火曜日、ロッテルダム向けのWTIミッドランド原油は、欧州の指標価格を1バレルあたり22.80ドル上回る過去最高のプレミアムで取引され、即時調達への切実な状況が浮き彫りとなりました。これは、ペルシャ湾を回避してサプライチェーンを再構築することの高コストを物語っています。

適用除外の期限切れに伴い制裁が強化

供給圧力が強まる中、トランプ政権はテヘランに対する経済攻勢を強めています。米当局者2名は、封鎖前に積み込まれたイラン産石油に対する30日間の制裁猶予について、今週の期限切れをもって更新しないことを確認しました。ロシア産石油の輸送に関する同様の猶予も、週末に失効しました。

米財務省はさらに、中国、香港、アラブ首長国連邦（UAE）、オマーンの金融機関に対し、イランと取引を行った場合に二次的制裁を課す可能性があると警告しました。この「最大限の圧力」キャンペーンはテヘランの資金源を断つことを目的としていますが、すでに緊張している市場から原油を排除することにもなり、政権の外交戦略と経済戦略の間に根本的な矛盾を生じさせています。トレーダーらは、供給バランスの次なる指標として、本日後半に発表される米エネルギー情報局（EIA）の公式在庫データを注視しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。