ホルムズ海峡封鎖の脅威で原油価格が95ドルを突破、深刻な供給ショックの恐れ

イランが、世界の石油供給の5分の1を担う重要なチョークポイントであるホルムズ海峡の再開決定を撤回したことを受け、北海ブレント原油先物は7%以上急騰し、1バレル＝97ドル近辺で取引を終えました。これにより、米国とイランの停戦期限が迫る中、深刻なエネルギー危機への懸念が高まっています。

「一日が経過するごとに、我々は文字通り約1,300万バレルの原油と石油製品を使い果たしている」と、シティのコモディティ・リサーチ責任者であるマックス・レイトン氏はノートに記し、世界的な在庫の急速な枯渇を強調しました。

この突然の方針転換により、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は7%上昇し、90.33ドルとなりました。この動きは、イランが再開を発表した後の価格の一時的な下落（ブレント原油は10%下落し90ドルまで低下）に続くものです。国際エネルギー機関（IEA）によると、この閉鎖により、日量約1,300万バレルの石油供給が停止しています。

市場は現在、水曜日に期限を迎える米イラン停戦を控え、緊迫した一週間を迎えています。シティのアナリストは、8〜9週間の長期にわたる供給途絶が発生した場合、原油価格は1バレル＝130ドルまで押し上げられる可能性があると予測しています。このシナリオは、インフレを加速させ、企業や消費者のコストを増大させることで、世界経済を深刻に圧迫することになります。

迫る停戦期限

市場の不安の主な要因は、米イラン間の2週間の停戦が間もなく期限を迎えることです。ドナルド・トランプ大統領は、和平合意に達しない場合、休戦を延長せず、爆撃を再開すると明言しています。米国の代表団は新たな交渉のためにパキスタンに向かっていますが、イランは出席を公式に確認しておらず、交渉担当者は「最終合意にはほど遠い」と述べています。

先週末、米海軍がイランの港に対する米国海軍の封鎖を破ろうとしたイラン国旗を掲げた船舶を拿捕したことで、事態は悪化しました。イラン軍は報復を警告しており、軍事的衝突のリスクが高まり、海峡が長期間閉鎖される可能性が出ています。

供給ショックのシナリオ

世界的な石油市場の安定は、現在、これらの交渉の結果にかかっています。シティは3つの潜在的なシナリオを提示しています。

• 最善のケース： 停戦延長が合意され、海峡を通過する物流が徐々に再開し、6月末までに停止前の水準に達する場合。この場合、ブレント原油は第2四半期に平均95ドルとなり、その後下落する見通しです。
• 中間ケース： 供給途絶がさらに1ヶ月続けば、損失は13億バレルに達し、第2四半期の原油価格は110ドルまで上昇する可能性があります。
• 最悪のケース： 4月20日から8〜9週間の停止が続いた場合、約17億バレルの損失を意味し、原油在庫は過去最低水準まで落ち込み、原油価格は第3四半期まで130ドル前後で推移することになります。

最善のケースであっても、生産が正常化するには数ヶ月かかります。貯蔵施設の不足により生産量を約6%削減せざるを得なかったペルシャ湾の生産者は、油井を再稼働させ、戦前の生産水準を回復させるまでに最大7ヶ月を要する可能性があると業界は見積もっています。これにより、和平合意が署名された後も長期間にわたって、世界は供給不足に直面することになります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。