米イラン和平合意でホルムズ海峡再開、原油急落5%

米イラン和平合意が石油の地政学的リスクプレミアムを消失させ、ブレント原油は3月以来初めて84ドルを下回った。

米国とイランは日曜日、和平合意に達しホルムズ海峡を再開。ブレント原油は1バレル84ドルを下回り、戦争が始まった2月下旬以来の最低水準となった。

「特に航行の自由に関する詳細の欠如は懸念材料だが、リスク選好の高まりが顕在化する中、本日の市場を抑制する要因にはならない」とITC MarketsのシニアFXアナリスト、ショーン・キャロウ氏は指摘する。

ブレント原油先物は日曜日のGMT22時3分時点で4.7%安の83.82ドル、WTIは5.7%安の80.95ドルとなった。この動きは、パキスタンのシェバズ・シャリフ首相が最終的な合意文書が合意されたと発表した金曜日の下落をさらに拡大するものだ。合意には原油制裁の免除と、約250億ドルの凍結されたイランの資産解放が含まれると、イランのメフル通信社が報じた草案で明らかになっている。

この合意はエネルギー市場における最大の地政学的リスクを除去するものだが、アナリストらはホルムズ海峡の通過が完全に正常化するまでには7月末までかかる可能性があると警告する。同海峡は世界の石油およびLNG流量の約20%を扱っており、戦前の水準で商業航行を再開するには機雷の除去が必要となる。

クロスアセットの反応は即座に現れた。S&P500先物は0.8%上昇、ナスダック先物は1.4%上昇し、エネルギーコストの低下がインフレ懸念を和らげた。金は1.4%上昇し1オンス4,280ドル、米ドルは下落しユーロは0.4%上昇の1.1608ドル。アジアでは、香港上場の航空株が急騰。中国国際航空は10.6%高、中国南方航空は8.9%高、中国東方航空は8.5%高となり、ジェット燃料費の低下を期待した。石油生産株は下落し、ペトロチャイナとCNOOCはそれぞれ3%超の下落となった。

原油価格が地政学的な要因でこれほど急落したのは、2020年4月以来のことだ。当時はサウジアラビアとロシアの価格戦争を受けてOPEC+が記録的な減産に合意した。その際、ブレントは1週間で約20%下落してから安定化した。今回の動きは大きいものの、原油は依然として戦争開始前の2月下旬に取引されていた67ドルを上回っている。

今週開催される中央銀行（米連邦準備制度理事会、イングランド銀行、日本銀行を含む）は注視するだろう。原油価格の低下はインフレ見通しに対する主要な上振れリスクの一つを緩和し、利上げ圧力を低減させる可能性がある。市場は今年のFRBによる利上げ確率を引き下げ、12月先物は4ティック上昇、10月の利上げ確率は約40%と見積もられている。

ゴールドマン・サックスは、2027年のブレント平均予想を1バレル85ドルから80ドルに引き下げた。米国、ブラジル、ガイアナからの供給増加と中国需要の弱含みを理由に挙げている。同社は2026年第4四半期のブレント平均は90ドルと見ており、ホルムズ海峡の長期にわたる混乱と予想より緩やかな供給不足のバランスを取っている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。