イラン停火合意で原油が15%急落、世界市場は大幅続伸

米国、イスラエル、イランが2週間の停火に合意したことを受け、世界的な原油価格が急落し、水曜日の株式市場は急騰した。これにより、世界のエネルギー供給の重要な大動脈を遮断していた広範な紛争の危機から市場は引き戻された。

この劇的な反転は、ドナルド・トランプ米大統領がイランに対し、ホルムズ海峡の再開を求めた期限のわずか数時間前に起こった。このニュースは即座にリスクオンのラリーを引き起こし、ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は、その日の早朝に一時114ドルをつけた後、約15%下落して1バレル96ドル付近で取引された。

eToroのアナリスト、ジョシュ・ギルバート氏はブルームバーグに対し、「この市場は良いニュースに飢えていた」と語った。「ホルムズ海峡再開の見通しを市場が織り込む中、原油は即座に売られ、16%戻して100ドルを割り込んだ。原油にどれほどの地政学的リスクが織り込まれていたかを物語っている」

反応は資産クラス全体に波及した。国際指標である北海ブレント原油は13%下落し、1バレル95.36ドルとなった。株式市場ではS&P 500先物が2.5%以上上昇し、日本の日経平均株価は約5%急騰した。紛争中の避難先であった米ドルは、主要通貨バスケットに対して全面的に下落し、ドル指数（=USD）は1ヶ月ぶりの低水準に近い98.956付近で推移した。しかし、金価格は1オンス4,812ドルへと2%以上上昇し、一部の投資家が依然として不透明感に対するヘッジを求めていることを示唆した。

紛争の核心は、世界の石油の約20%と液化天然ガス（LNG）の5分の1を扱う戦略的航路であるホルムズ海峡をイランが事実上封鎖したことにある。6週間にわたる混乱で原油価格は1バレル70ドル以上高騰し、世界的なインフレショックへの懸念を煽り、政府や企業による必死のヘッジを促した。パキスタンの仲介による停火は差し迫った脅威を一時停止させたが、永続的な平和への道は依然として障害に満ちている。

脆弱な休戦

市場の熱狂にもかかわらず、アナリストらはこの停火が一時的なものであり、その成功は決して保証されていないと警告している。トランプ氏のSNS投稿によれば、合意はイランが海峡の「完全、即時、かつ安全な開放」を保証することを条件としている。これに対し、イランの外相は「イラン軍との調整を通じて」2週間の安全な通行が可能になるとの見解を示した。

ウエストパックの金融市場戦略責任者、マーティン・ウェットン氏は「これで人々が新たなリスクを取るようになるかといえば、そうではない」と述べ、「本当に永続的な平和である必要がある」と指摘した。

重要な試金石は、金曜日にイスラマバードで継続される予定の交渉が、より永続的な解決策を築けるかどうかである。この地域で緊張がこれほど高まった前回、石油市場では数ヶ月にわたってリスクプレミアムが持続した。現物トレーダーは、湾岸諸国からの貨物に本格的に取り組む前に、より具体的な緊張緩和の兆候を待っているようだ。

経済的な傷跡は残る

停火が実現したとしても、最近の紛争は世界経済に爪痕を残している。3月だけで原油価格は51%急騰し、これは1983年に先物取引が開始されて以来、月間として2番目に大きな上昇幅となった。この急騰により米国のガソリン価格は1ガロン4ドルを超え、航空運賃から食料品に至るあらゆるコストを押し上げた。

突然のエネルギーショックは、世界の金利見通しを混乱させた。停火により、トレーダーは連邦準備制度（FRB）による利下げを再び織り込むことが可能になり、指標となる米10年債利回りは9.5ベーシスポイント低下して4.247%となった。

しかし、開戦前の状況への完全な復帰については懐疑的な見方が根強い。サクソバンクのチーフ投資戦略家、チャル・チャナナ氏は「より大きな懸念は、緊張緩和が進んでも一部の損害が残る可能性があることだ」と述べた。「金利のストーリーは『戦争激化による高金利の長期化』から、『利下げは来るかもしれないが、以前ほど明確かつ迅速ではない』へとシフトする可能性がある」。コモンウェルス銀行のアナリストらは、紛争の根本原因は解決されていないとの見解を維持しており、ドルの下落は短命に終わる可能性があると示唆している。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。