Key Takeaways:
原油価格に変動の兆しが見られるものの、連邦準備制度（Fed）の高官はイラン紛争による経済的影響の拡大に警鐘を鳴らしている。
ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は火曜日、イランでの戦争による持続的な原油価格の急騰が米国経済に波及し、インフレ見通しを複雑にする可能性があると警告した。ドナルド・トランプ大統領が、5週間にわたる戦争を終結させる意向があることを示唆する曖昧なシグナルを送ったことで株式市場は急騰したが、今回の発言はそれに慎重な見方を加えるものとなった。
「イラン主導の原油価格急騰は経済に波及する可能性がある」とウィリアムズ氏は火曜日のテレビ番組「Claman Countdown」に出演した際に述べ、中央銀行は市場への影響とインフレ見通しを注意深く監視していると付け加えた。
一時的な下落にもかかわらず、世界の原油指標は依然として極めて高い水準にある。世界的な指標である北海ブレント原油は1バレル約 103.97 ドルで引け、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は 1.5％下落して 101.38 ドルとなった。こうした動きは、重要なホルムズ海峡を封鎖しているこの紛争が解決に向かうとの期待から、ダウ工業株 30 種平均が 1,125 ドル高を記録する中で起きた。
世界経済にとっての核心的な緊張は、市場の平和への渇望と、エネルギー供給に対する根強い物理的リスクの間に生じている。現在、軍事衝突の中心となっているホルムズ海峡は、世界の毎日の原油および液化天然ガス（LNG）供給量の約 20％が通過する急所である。ウィリアムズ氏の警告は、連邦準備制度が現在の混乱を将来の金融政策決定における重要な変数と見なしていることを示唆している。
ウォール街の楽観論は、トランプ大統領からの一連の矛盾するメッセージによって火がついた。大統領は、米軍の撤退が「2、3週間以内」に行われる可能性を示唆する一方で、第3の米空母がペルシャ湾に向かっていることも発表した。明確で一貫した米国政策の欠如が、混乱とボラティリティを煽っている。株式市場は緊張緩和の可能性を歓迎したが、紛争の根本的な事実は変わっていない。
CBOEのデリバティブ市場インテリジェンス責任者であるマンディ・シュー氏はテレビ出演で、「事態が収束に向かっていることには懐疑的な見方がある」と指摘した。もし本当に戦争が終わったのであれば、「原油価格はこれまでよりもはるかに激しく下落しているはずだ」と語った。
ブレント原油は3月9日に記録したピークからわずか 5.5％下落した水準にとどまっており、イランへのミサイル攻撃が始まる前日の2月27日の終値 1バレル 72.87 ドルを大幅に上回っている。
価格の高止まりは、すでに消費者に打撃を与えている。AAAのデータによると、全米のガソリン平均価格は現在 1ガロン 4.18 ドルで、年初から 41％上昇している。
原油市場の専門家は、この苦痛が続くことを見越してポジションを構築している。シュー氏によれば、原油オプション市場のデータは、多くのトレーダーが価格が「かなり長期にわたって」高止まりすることに賭けていることを示している。これは、たとえ停戦が成立したとしても、原油の地政学的リスクプレミアムがすぐには消滅しないという信念を示唆している。フランスの石油大手トタルSEは、この結果を見越して投機的な賭けを行い、後に大幅に高い価格で販売するために 70 船の原油を買い占めたと報じられている。
経済学者のピーター・モリチ氏は、最近のワシントン・タイムズ紙のコラムで、予測担当者は戦争が広範な経済混乱をもたらす可能性を過小評価していると主張した。同氏は、欧州やアジアで冬の供給不足を招く恐れのあるカタールのLNG施設への深刻な被害や、ハイエンドプロセッサの製造に使用される材料のサプライチェーンの断絶を指摘している。表向きはイランの核兵器保有を阻止するために行われているこの紛争は、「世界経済に恐ろしいリスク」をもたらしており、それは市場価格に完全には織り込まれていない可能性がある。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。
