主な要点
小牛電動（ニウ、NASDAQ: NIU）が発表した第1四半期決算は、売上高が前年同期比33.4％増の9億950万人民元となったものの、海外市場の継続的な低迷とコスト増を背景に、純損失は2倍以上に拡大しました。
「国際的には、市場戦略の洗練を続けています。電動バイクのポジションを優先し、マイクロモビリティの足跡を最適化することで、持続的な長期的成長の基盤を強化する業務改善を推進しています」と、最高経営責任者（CEO）の李彦（イェン・リー）博士は声明で述べました。
売上高の予想上振れは、予想以上の赤字幅と地域別の販売動向の乖離によって影が薄くなりました。
電動スクーターの総販売台数は28.7％増の261,624台となりました。しかし、海外販売が落ち込みを続けたため、成長は完全に本国市場である中国に依存する形となりました。営業費用は59.7％増の2億6360万人民元に急増し、会社側はマーケティング活動の強化、人件費の上昇、および為替差損が原因であるとしています。
今回の混合した決算結果は、好調な国内成長と海外での苦戦、およびコスト上昇をいかに両立させるかという小牛電動の継続的な課題を浮き彫りにしています。第2四半期について同社は、前年同期比25〜45％の成長に相当する15億7000万〜18億2100万人民元の売上高を見込んでいます。
売上高総利益率は17.4％と安定しており、2025年第1四半期の17.3％からわずかに上昇しました。これは、有利な製品構成と中国でのコスト抑制策によるものですが、海外市場におけるキックボードの低い粗利益率によって一部相殺されたと同社は説明しています。
中国での戦略は、ブランドアンバサダーを起用してエンゲージメントを深め、AIを統合した新しいフラッグシップモデルを投入するなど、若い消費者層に焦点を当てています。「NIU AIOSインテリジェント・オペレーティング・システムを搭載したこれらのモデルは、AI技術における当社の業界をリードする地位を強調し、シームレスでスマートなライディング・エコシステムを提供します」とCEOの李博士は述べました。
対照的に、海外市場からの売上高は15.2％減の5090万人民元となりました。同社はキックボードの販売台数減少を減収の主な理由として挙げています。
売上高に対する営業費用の割合が、前年同期の24.2％から29.0％に大幅上昇したことは、投資家にとって主要な懸念事項です。販売およびマーケティング費用だけでも、広告宣伝費の4590万人民元増加により56.8％急増しました。
第2四半期の強い成長見通しは、経営陣が特に中国市場内での戦略に自信を持っていることを示唆しています。投資家は、同社が海外販売のマイナストレンドを逆転させ、営業費用を制御できるかどうかを確認するため、次回の決算報告を注視することになるでしょう。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
