蔚来(NIO)が2%上昇、ドイツ銀行が304%の利益急増を予測

蔚来汽車（NIO）の株価は時間外取引で2%上昇した。ドイツ銀行が第2四半期の利益が304%急増するとの見通しを示したことが背景にある。

「高マージンのSUVモデル、特にES9の好調なパフォーマンスが収益性の改善を牽引している」と、ドイツ銀行のアナリスト、ワン・ビン氏は月曜日の調査ノートで述べた。

ドイツ銀行は2026年の納車予測を45万台（前年比38%増）に引き上げ、目標株価も従来の84.50香港ドルから86香港ドルに上方修正した。また、蔚来の2026年の損失予想を35%以上引き下げた。蔚来は第1四半期に調整後営業利益6680万元を計上し、粗利益率は19%に拡大。これにより非GAAP基準での収益性は2四半期連続となった。

株価上昇は、米国防総省が蔚来を中国軍事企業リストに追加したにもかかわらず実現した。蔚来はこの指定を「不当」として拒否し、法的措置を検討する可能性があると表明している。同社は中国製電気自動車に対する100%の関税により、米国では車両を販売していない。

5月27日の発売後、新たに投入されたES9 SUVは初日4日間で3108台を納車した。ドイツ銀行はES9が2万5000件以上のキャンセル不可注文を確保し、ベースモデルの納車待機期間は8～9週間、上位グレードでは16～17週間に及ぶと試算している。蔚来は今月中に1万台目のES9を納車する見通し。

ES8も引き続き主要な成長ドライバーとなっており、5月には1万1475台を納車し、月間1万台超えの記録を7カ月連続に延ばした。蔚来は5月に過去最高の3万7705台を納車し、第2四半期の納車台数を11万～11万5000台と見込んでいる。

蔚来の好調は、中国のプレミアムSUV市場で競争が激化する中で生じている。華為（ファーウェイ）が支援するAito（賽力斯）は最近、改良版M9を発売。一方、理想汽車（Li Auto）と蔚来は車両性能比較を巡り公に衝突している。

ドイツ銀行による格上げは、蔚来のSUV重視戦略が明確な財務成果を生み出していることを示唆している。投資家は6月の納車台数を通じて、ES9の生産拡大の確認と、同社が2025年下半期を通じて非GAAPベースの収益性を維持できるかに注目するだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。