Nextpower、AIデータセンター向け電力に賭け、Prevalonを3.65億ドルで買収

太陽光追尾装置メーカーのNextpowerによる蓄電プロバイダーPrevalon Energyの3.65億ドル買収は、連邦税制優遇措置の期限切れを背景に、AIデータセンターからの急増する電力需要を取り込む戦略である。

7月4日に期限を迎える連邦の30%太陽光発電税制優遇措置の失効は、通常であれば大規模太陽光発電に打撃を与える。しかし、Nextpower Inc.は蓄電事業とデータセンター向け電力インフラへと軸足を移すことで、この打撃を回避している。そこでは、AI主導の需要が新たな成長の道筋を生み出している。

「Prevalon買収は、投資家がAIに支えられた太陽光発電と蓄電の成長に全方位で参入する手段として、Nextpowerを確固たるものにする」と、BNPパリバのアナリスト、モーゼス・サットン氏は5月の買収後に述べ、目標株価を182ドルに引き上げた。

Nextpowerは、Prevalonに対して最大3億6500万ドルを支払うことで合意した。Prevalonは米国拠点の蓄電プロバイダーで、世界全体で60億ワット時（6ギガワット時）超のシステムを導入し、AIおよびハイパースケーラーのデータセンター展開を支援する13億ワット（1.3ギガワット）の確固たる供給契約を有する。同社は2027年度の収益見通しを、従来の38億～41億ドルから40億～44億ドルに引き上げた。株価は約113ドルで推移しており、サットン氏の目標182ドルを大きく下回っている。

この動きは、エンバー・エナジーによると、5月に太陽光発電が石炭を上回る電力量を初めて生み出したのと同時期に起きている。その成長を後押しした税制優遇措置は消滅する。Nextpowerにとっての賭けは、AIデータセンターの飽くなき電力需要と、それに応えるために必要な蓄電および電力管理ソフトウェアが、政策上の逆風を十分に相殺するというものだ。

カリフォルニア州フリーモントに拠点を置く同社は、パネルが一日を通して太陽を追跡できるようにするNX Horizon太陽光追跡システムで知られ、中核のハードウェア事業を超えて拡大を続けている。Prevalonのソフトウェアは、短期間で電力需要が劇的に変動する可能性のあるデータセンターでの電力使用を調整する。この機能は、Nextpowerの既存のインバーターおよび電気的バランス・オブ・システム製品と組み合わせることができる。同社は現在、太陽光追跡装置、基礎、電力変換、エネルギー貯蔵、制御、ソフトウェアというフルスタックを提供している。

RBCキャピタルは、5月28日の買収発表後、Nextpowerに対してアウトパフォーム評価を維持し、目標株価を146ドルから149ドルに引き上げた。買収はNextpowerのインバーター事業とうまく適合すると述べている。

補助金の崖が迫る中、より広範な太陽光発電業界は勝ち組と負け組に二分されている。住宅用太陽光発電企業は、今年の設置件数が21%減少する見込みだ。住宅所有者に屋根用パネルをリースしているSunrunは、Teslaと提携し、それらのパネルからの電力を集約してデータセンターに供給することを発表し、株価は13%上昇した。SolarEdge TechnologiesとEnphase Energyも、データセンター向けの電力機器を製造する計画を発表しており、両銘柄とも2026年には株価が倍になる局面があった。

しかし、これらの上昇は投機的に見える。実証されていない製品に基づいており、実現しない可能性もある。対照的に、NextpowerのPrevalon買収は、既存の収益、導入済みの資産、および契約済みの契約をもたらすものであり、データセンター向け電力市場においてより確かな足がかりを与える。Prevalonの13億ワット（1.3ギガワット）の確固たる供給契約は、すでにAIおよびハイパースケーラー向けインフラの展開を支えている。

Nextpowerは、161億ドルの時価総額と2027年度ガイダンスの中間値に基づき、フォワード売上高の約4.5倍で取引されている。同社がデータセンター向け電力管理市場（10年後半までに数十ギガワットの新規容量が必要と見込まれる）のほんの一部でも獲得できれば、その倍率は拡大する可能性がある。リスクは、Prevalonの統合における実行力と、大規模太陽光発電の展開を鈍化させる可能性のあるさらなる政策変更である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。