晶合集成（Nexchip）、28nmチップ強化に向け香港IPOで51億ドルの調達を目指す

中国第3位の受託チップメーカーは、世界で最も広く使用されている半導体技術を狙った大規模な拡張資金を調達するため、国際市場に目を向けています。

中国第3位のファウンドリである晶合集成（Nexchip Semiconductor）は、355億元（約51億ドル）規模の工場建設を支援するため、香港証券取引所への上場を申請しました。これは、ほとんどの電子機器を駆動する成熟プロセスチップに対する同国の投資強化を浮き彫りにしています。

「香港上場の核心的価値は、中国の半導体資産を長期保有する意欲のある機関投資家を見つけるための国際的な資本チャネルを開放することにある」と同社の目論見書には記されており、国内の生産能力増強に向けた戦略的な動きであることを示唆しています。

資金は、合肥市にある晶合集成の「第4期」プロジェクトに充てられる予定です。これは、40nmおよび28nmプロセスで月産5万5000枚の生産能力を持つ新しい12インチウェーハファブを建設するものです。同社は今年3月に28nmプラットフォームの開発を完了したばかりで、これはディスプレイ・ドライバーやイメージ・センサー向けの現在の55nm〜150nmプロセスからの重要なステップアップとなります。設備の設置は今年第4四半期に予定されており、2028年第2四半期までのフル稼働を目指しています。

この拡張により、晶合集成は28nm市場において台湾のUMCや、自らの技術パートナーである力晶積成電子製造（Powerchip）などの世界的ライバルと、より直接的に競合することになります。投資家にとって、これは米国の制裁によって先端技術へのアクセスが遮断される中、中国の国家主導のチップ自給自足の取り組みが、成熟プロセス分野で世界的に競争力のあるファウンドリを生み出せるかどうかの賭けとなります。

合肥を拠点とする同社は、中国国内ではSMICと華虹半導体（Hua Hong Semiconductor）に次ぐ規模で、2015年に合肥市政府と台湾の力晶積成（Powerchip）の合弁事業として設立されて以来、急速に成長しました。晶合集成が発表した2025年の売上高は前年比17.7%増の108.9億元（約15.8億ドル）で、純利益は32%増加しました。顧客基盤には、中国を代表するイメージ・センサー・メーカーの思特威（SmartSens）や電子機器大手の小米科技（Xiaomi）が名を連ねています。

中国における成熟プロセスの加速

晶合集成の動きは、より広範な国家支援戦略の一環です。米国の輸出規制により14nm以下のチップ生産を阻まれている中国のファウンドリは、自動車、スマートフォン、産業機器に使用される28nm以上のプロセスに数十億ドルの資金を集中させています。業界の予測では、2025年末までに中国のファウンドリは世界の成熟プロセス生産能力の25%以上を占めるとされています。

この投資が規模を生み出しています。中国最大手のSMICは、成熟プロセス生産の統合を目的として、最近子会社のSMIC Northを57億ドルで買収しました。2位の華虹は、より小規模なファブを12億ドルで吸収しました。この再編と世界的な供給不足が相まって、これらの企業には価格決定権が与えられており、晶合集成もSMICや華虹に続き、3月に10%の価格引き上げを発表しました。

28nmプロセスは、TSMCやサムスンが製造する3nmチップより数世代遅れていますが、生産量が多く収益性の高い主軸技術です。新工場の稼働が成功すれば、晶合集成はAI対応機器やスマートビークルにおいてより価値の高いシェアを獲得でき、製品ミックスと収益性を向上させることができます。年間売上高が15.8億ドルの企業にとって、51億ドルのプロジェクトを実行できるかどうかは、その財務規律と合肥市政府による継続的な支援を占う重要な試金石となるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。