網易（ネットイース）、第1四半期利益が予想を上回り8%急騰　証券各社が目標株価を引き上げ

(P1: Lede) 中国のゲーム大手、網易（ネットイース）が第1四半期の純利益が106.7億元（約15.7億ドル）になったと発表したことを受け、同社の株価は8%以上急騰した。この結果は市場予想を上回り、アナリストによる強気のレポートが相次いだ。

(P2: Authority) ゴールドマン・サックスのアナリストは、「第1四半期の業績は堅調で、売上高総利益率は過去最高を記録した」と述べ、投資判断を「買い」に据え置き、目標株価を260香港ドルに引き上げた。「決済チャネルの変更とAIの統合による構造的な利益が効率を改善させた」としている。

(P3: Details) 3月までの3カ月間の売上高は前年同期比6.1%増の306億元となり、コンセンサス予想を上回った。ゲームおよび関連する付加価値サービスからの純利益は、同時接続者数が390万人と過去最高を更新した『夢幻西遊（Fantasy Westward Journey）』などのロングセラータイトルの根強い人気に支えられ、7%増の257億元となった。売上高総利益率は前年同期の64.1%から69.4%に上昇し、ゲーム事業に特化した総利益率は過去最高の74.8%に達した。

(P4: Nut Graf) 堅調な決算を受けて、JPモルガン、UBS、シティを含む少なくとも7社の証券会社が目標株価を引き上げた。投資家の関心は現在、同社の開発パイプラインに集まっており、経営陣は下半期の重要な成長ドライバーになると期待されている注目作『Sea of Elements』の第3四半期発売を目指している。

アナリストの動きが再評価を牽引

決算発表後、ウォール街のアナリストは概ねポジティブな見解を示し、網易の運営効率と強固な成長を強調した。「オーバーウェイト」評価を維持したJPモルガンは、チャネルコストの最適化とゲーム事業の売上高総利益率の拡大により、営業利益の成長が21%に加速したと指摘した。

目標株価を274.6香港ドルに引き上げたUBSのアナリストは、今回の結果を「質の高い収益の上振れ」と呼び、近く発売される『Sea of Elements』が株価の再評価（リレーティング）の重要な触媒になると指摘した。BofA証券も同様の見解を示しており、2026年下半期の新作ゲームの投入が売上高と利益の両方の成長を再び加速させると予想している。

差別化とマネタイズへの注力

決算電話会議の中で、ウィリアム・ディン（丁磊）CEOは今後のタイトルの競争環境について言及した。オープンワールドゲーム『燕雲十六声（Ananta）』について、単なるマップの広さや戦闘ではなく、「没入感のある日常生活体験」を通じた差別化に注力していると述べた。

新タイトル『Sea of Elements』については、ディン氏はチームが「Dawnbreaker」テストの準備を進める一方で、第3四半期の発売を目指していることを確認した。また、プレイヤーに「過度な負担をかけない外見のカスタマイズ」を中心としたマネタイズ戦略についても語り、これはプレイ時間を自然に延ばすように設計されたモデルであるとした。

堅調な決算とポジティブな見通しは、長期的なゲーム運営とグローバル展開への網易の注力が成果を上げていることを示している。第3四半期の『Sea of Elements』の発売はこの勢いの重要な試金石となり、投資家は同社の次の大ヒット作になれるかどうかを注視している。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。