NetEase、6月30日付で香港上場を重複プライマリーに移行、ストックコネクト対象へ

NetEase Inc.は、2025年度に世界全体の出来高の55%（ドルベース）が香港市場に移行したことを受け、6月30日付で香港上場をデュアルプライマリー方式へと移行する。

同社は木曜日に提出した開示書類で、「2026年6月30日付で香港取引所における重複プライマリー上場会社となることを選択した」と表明。株式略称から「S」のマークが削除されることも併せて発表した。

今回の移行は、香港取引所が2月27日にNetEaseの全世界での取引の過半数が恒久的に香港に移行したとの通知を出したことを受けたもの。6月23日の定時株主総会では、株式発行および自社株買いの授権、2019年株式インセンティブプランの修正、プライマリー上場規則に準拠するための定款変更が承認された。

セカンダリー上場からデュアルプライマリーへの格上げにより、NetEaseはサウスバウンド・ストックコネクト・プログラムの組み入れ対象となる可能性が生じ、数十億ドル規模の中国本土資本の流入が期待される。杭州に本社を置くゲーム・インターネット企業である同社は、ニューヨークのナスダックにプライマリー上場を維持しており、木曜日時点の時価総額は約757億ドル。

同社は香港取引所から、財務報告における米国会計基準（US GAAP）の継続使用、中国事業におけるVIE（変動持分事業体）構造の維持、ナスダック上場の米国預託証券（ADS）に基づくオプション行使価格の算出などについて、適用免除を取得した。NetEaseは中間報告および年次報告書において、US GAAPと国際財務報告基準（IFRS）の間に存在する重要な差異の財務的影響を示す調整表を記載する。

NetEaseの香港上場株はティッカーシンボル9999.HKで取引されている。TipRanksのデータによれば、同株はアナリストからホールド評価を受けており、コンセンサス目標株価はADSあたり132ドル。TipRanksのAIアナリスト「Spark」は、高水準の利益率と低レバレッジを伴う強力な財務パフォーマンスを評価しつつも、長期移動平均線を下回るテクニカル指標の弱さを考慮し、アウトパフォーム評価を付与している。

同社はまた、Lai Janette Tin Yun氏とLi Ching Man氏を6月30日付で共同会社秘書役に任命した。

今回のデュアルプライマリー移行により、NetEaseは香港上場をアップグレードして本土資本の取り込みを図る他の大手中国テクノロジー企業と肩を並べることとなる。投資家は今後数カ月間、ストックコネクトへの組み入れに関する発表があるか注目しており、これにより香港株とナスダック上場ADRの間のバリュエーションギャップが縮小する可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。