- 地政学的衝撃： 米イ対話の決裂とホルムズ海峡の封鎖計画を受けて原油価格が8%超急騰したことで、米天然ガス先物は2.2%上昇した。
- アナリストの視点： EBWアナリティクスは、実物需要の回復と空売りポジションの積み上がりにより、5週連続の下落を経て天然ガスに買い戻しの動きが出る可能性があると指摘している。
- 長期的展望： 在庫が5年平均を5%上回るなど短期的には軟調だが、モルガン・スタンレーはLNG輸出と発電需要に牽引され、2030年までに需要が20%以上成長すると予測している。
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イラン緊張で原油急騰、天然ガス先物も2.2%上昇
ホルムズ海峡で高まりつつある紛争は、月曜日のエネルギー市場に波紋を広げ、5週間にわたる下落を経て天然ガスを押し上げた。
米国とイランの協議が合意に至らず決裂したことを受けて原油価格が急騰し、米天然ガス先物は2.2%上昇の2.706ドル/mmBtuとなった。イランの港湾に対する米国の封鎖計画を含む地政学的な不確実性は、依然として高い在庫水準に苦しむ国内市場の状況を打ち消した。
EBWアナリティクスのイーライ・ルービン氏はリポートで、「実物需要は来週月曜日までに80億立方フィート/日（Bcf/d）回復する可能性があり、スポット価格の軟調さと端境期のパイプライン保守が生産を制限し、カナダからの輸入を抑制する可能性がある」と述べた。さらに、投機筋のショートポジションの増加は、「Nymex天然ガス価格が5週連続で下落した後、安堵感から買い戻しが入る可能性を示す指標である」と付け加えた。
今回の大宗商品（コモディティ）一斉上昇の直接的な引き金は、イラン紛争の緩和を目的とした交渉の決裂だった。これを受け、世界の原油指標であるブレント原油は8.5%上昇し1バレル102.37ドルとなり、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）は9%上昇し105.34ドルとなった。世界のエネルギー出荷の5分の1が通過する要所であるホルムズ海峡に対する米国の封鎖計画は、世界的な供給をさらに逼迫させる恐れがある。
エネルギー価格の急騰は、世界経済の見通しにさらなる複雑さをもたらし、インフレ圧力を悪化させる恐れがある。米天然ガス市場にとって、地政学的な火種は、暖冬を経て在庫が5年平均を約5%上回っている弱気の国内情勢に対する、強気のカウンターポイントとなっている。
長期的な需要シナリオは揺るがず
短期的なボラティリティにもかかわらず、モルガン・スタンレーのアナリストは、液化天然ガス（LNG）の輸出と発電需要の増加という2つの主な要因により、米天然ガスの長期的な見通しはより強固であると見ている。同投資銀行は、米国のガス総需要が現在の1,130億立方フィート/日（bcf/d）から、2030年までに約1,400億bcf/dに達すると予測している。
LNG輸出はこの予測における主要な成長エンジンである。液化施設で使用されるガスの量であるフィードガス需要はすでに増加傾向にあり、新しい輸出ターミナルの稼働に伴い大幅に増加すると予想されている。
夏季の電力需要が迫る
天然ガスの第2の推進力は、電力部門からの需要増加の予測である。米西部の積雪量が通常より約65%低いため、水力発電量が減少すると予想されている。これにより、電力各社は夏季の電力需要を満たすためにガス火力発電所への依存度を高める可能性が高い。
モルガン・スタンレーは、今夏の発電用ガス需要が前年比で1bcf/d増加すると見込んでいる。これはLNG輸出の増加と相まって、市場が当面の地政学的ショックに対処している間でも、年後半の価格下支えとなるファンダメンタルズの基盤を提供するものである。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。