Nasdaqが方向感を失う、PCEは4.1%で据え置き、Apple下落・Micron急騰

ナスダック総合指数は木曜日、FRBが重視するインフレ指標が予想通りとなり方向感を欠く展開となる中、Appleは下落、Micronは好対照な業績見通しを受けて急騰した。

「PCEは目標を大きく上回っているが、5月以降に劇的に改善した過去の現実を見ているに過ぎない」とTradeStationのグローバル市場戦略責任者デビッド・ラッセル氏は述べた。「これはFRBの政策に短期的な影響はほとんどなく、より強硬なレトリックにもかかわらず、政策当局者が様子見を続けることを可能にするだろう。インフレは高いが、それ以上に上昇する可能性は低い。」

米商務省経済分析局（BEA）の発表によると、5月のコアPCE価格指数は前月比0.3%上昇し、市場予想と前月のペースに一致した。前年同月比では、コアPCEは3.3%から3.4%に加速した。食品とエネルギーを含む総合PCE価格指数は前月比0.4%、前年同月比4.1%の上昇となり、これも予想通りであった。個人所得は0.7%増加し、市場予想の0.4%を上回り、個人支出は0.7%増加し、予想の0.5%を上回った。個人貯蓄率は3.0%で推移し、前年の4.6%から低下した。

このデータによりFRBは様子見姿勢を維持する。先週、議長として初の会合を終えたケビン・ウォーシュ氏は、委員会は「物価の安定を実現する」と述べ、短期的な利下げの可能性はないことを示唆した。RSM USのチーフエコノミスト、ジョセフ・ブルスエラス氏は、5月のピークから原油価格が下落していることから総合インフレは急速に後退すると予想されるものの、短期的には「利下げよりも利上げの可能性がはるかに高い」と述べた。「従って、前月比0.4%増、前年同月比4.1%のインフレ進行は古い数字だ」とブルスエラス氏はXへの投稿で述べ、生産者物価指数（PPI）、AIインフラ構築、国防費増加による上昇圧力を背景に、コアインフレはそれほど簡単には冷えないと付け加えた。

市場で最も注目されるテクノロジー銘柄2社の相反する動きは、ナスダックを形作る様々な流れを浮き彫りにした。Appleの株価は下落した。同社は中国での需要懸念に直面しており、UBSはiPhoneの「売り上げ（セルイン）」が前年同期比19%減少したと指摘している。Micron Technologyは急騰した。同社の四半期決算について、Stifelのアナリストは「例外的」と評価し、新たな供給契約が持続的な価格決定力を示していると述べた。好対照な動きは、AI主導の需要が半導体銘柄を押し上げる一方で、消費者向けハードウェアが逆風に直面するテクノロジーセクターの現状を反映している。

米10年国債利回りは、予想通りのデータを受けてインフレ軌道を巡る不確実性がいくらか減少したことから小幅に低下し、ドル指数は最近の水準付近で推移した。ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は1バレル約72ドルで取引され、5月のピークから低下している。エコノミストはこの低下が今後数カ月の総合インフレ抑制に寄与すると述べている。安定したインフレデータとエネルギー価格の下落が組み合わさることで、株式市場にとっては短期的にはバリュエーションを支えるものの、FRBの政策転換を引き起こすには不十分という、複雑な状況が生まれている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。