ナスダック、AIへの期待が戦争への懸念を打ち消し0,5%上昇、過去最高値を更新

指数	レベル	前日比
ナスダック総合指数	24,525.45	+0.5%
S&P 500	7,022.95	+0.8%
ラッセル 2000		+0.6%

ナスダック総合指数は月曜日、上げ幅を0.5%に拡大し、場中の過去最高値となる24,525.45ポイントを記録した。ハイテク株の上昇が引き続き相場を押し上げている。S&P 500も過去最高値で取引を終え、最近の市場調整からの目覚ましい回復を締めくくった。

「S&P 500において、またしてもV字型の押し目買い回復となった」と、ヤルデニ・リサーチの社長エド・ヤルデニ氏はメモに記した。最近のラリーは、脆弱な米イラン停戦への投資家の楽観論と、最近のピークからの原油価格の反落を背景としている。

ハイテク株比率の高いナスダックは11営業日連続で上昇し、2021年11月以来の最長連騰を記録した。市場全体も強さを見せ、S&P 500は0.8%上昇し、過去最高の7,022.95で引けた。小型株のラッセル2000指数も好調で、0.6%高で取引を終え、過去最高値を更新した。

この上昇は、人工知能（AI）への根強い熱狂や中東紛争の解決への期待など、複数の要因が組み合わさったものである。しかし、一部のアナリストは重大な潜在的リスクを指摘し、慎重な姿勢を崩していない。「株式相場の上昇は希望に基づいているようだ」と、パイパー・サンドラーのチーフ・マーケット・テクニシャン、クレイグ・ジョンソン氏は述べ、原油価格が高止まりし、戦争をめぐる不確実性が続いていることを指摘した。

AI熱狂とセクターローテーション

ナスダックのパフォーマンスの主な原動力となっているのは、人工知能セクターの爆発的な成長である。巨大な時価総額により指数に大きな影響力を持つエヌビディア（NASDAQ: NVDA）などの企業が、AIブームの最前線に立っている。ナスダック最大の企業として、エヌビディアの業績はしばしば指数全体のエンジンとして機能する。

また、投資家は大型株から、より魅力的なバリュエーションの小型株へとローテーションしているようだ。iシェアーズ・ラッセル2000 ETF（NYSEMKT: IWM）の株価収益率（PER）はわずか20倍で、バンガードS&P 500 ETFのPER 28倍よりも大幅に割安である。このバリュエーションの差が、引き続き小型株への資金流入を促す可能性がある。

地政学的な期待とインフレリスク

市場は、米国とイランの紛争緩和の兆しに好意的に反応した。先週発表された停戦は安堵感による上昇を誘発したが、緊張は依然として高いままである。トランプ大統領は、水曜日に終了予定の2週間の停戦を延長する可能性は低いと示唆しており、市場に不確実性を加えている。

一方で、インフレは引き続き大きな懸念事項である。イランによるホルムズ海峡の閉鎖は原油価格の急騰を招き、インフレ率の上昇に寄与した。3月までの12ヶ月間のインフレ率は3.3%に上昇し、4月の予測は3.58%とさらに高い。この根強いインフレは連邦準備制度理事会（FRB）による利下げの可能性を低下させ、それが翻って市場の上昇を抑える可能性がある。

歴史的に高いバリュエーション

もう一つの大きなリスクは、株式市場の歴史的に高いバリュエーションである。過去10年間のインフレ調整後の平均利益に基づくS&P 500のシラーPERは、最近40.57に達した。これは、ドットコムバブル崩壊直前の数ヶ月を除けば、歴史上で2番目に高い水準である。

歴史を振り返ると、このようなプレミアム・バリュエーションはしばしば持続不可能であることが示されている。シラーPERが40を超えた過去2回、S&P 500は大幅な下落を経験した。市場は現在力強い上昇を享受しているが、これらの潜在的なリスクは、パイパー・サンドラーのジョンソン氏が指摘するように「健全な懐疑心が必要である」ことを示唆している。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。