モルガン・スタンレー、AI計算需要が供給の3倍の速さで成長すると予測

(Bloomberg) -- 人工知能計算の需要はシステム的に供給を上回っており、エヌビディア（Nvidia Corp.）の予測供給成長の3倍の速さで成長するだろう。これは長期化し悪化する不足を予測する、モルガン・スタンレーの新しいレポートによるものである。

「世界は、今後登場する非常に高性能なモデルに対する準備ができていない」と、レポートはOpenAIのサム・アルトマンCEOの言葉を引用し、主要な大規模言語モデル（LLM）が市場の予想よりも極端な非線形的能力の飛躍を遂げていることを強調した。

レポートはその主張を裏付けるためにいくつかのデータポイントを挙げている。世界の週あたりのトークン使用量は、2026年1月初旬から3月までのわずか3ヶ月間で約250%急増し、6.4兆から22.7兆へと跳ね上がった。これにより、一部のLLMサービスプロバイダーはユーザーに使用制限を設けることを余儀なくされた。需要は、AIユースケースの拡大、タスクの複雑化、および導入の加速によって支えられている。

この不均衡は、モルガン・スタンレーが「コンピューティングの商人」（Merchants of Compute）と呼ぶ、ボトルネックを解消できる企業に大きなチャンスをもたらす。レポートは、AIオートメーションによるコスト削減の潜在的な最大市場規模（TAM）は、S&P 500の2026年予測税前利益の25%以上の価値があると推定している。

## 55ギガワットのエネルギーギャップ
電力は、AIインフラ拡張において最も重要な物理的制約となっている。モルガン・スタンレーのモデルは、2025年から2028年の間に米国のデータセンターで55ギガワットという驚異的な電力不足が発生すると予測している。すでに、地域住民の反対や電気料金上昇への懸念により、180億ドルのデータセンタープロジェクトがキャンセルされ、さらに460億ドルのプロジェクトが延期されている。

天然ガス火力のタービン、燃料電池、ビットコインマイニング施設の転換といった「迅速な電力確保」策を考慮した後でも、純電力ギャップはその期間における米国のデータセンター展開総規模の18%から30%に相当する可能性がある。電力供給を確保するための戦略的動きとして、メタ（Meta）はすでにエネルギーインフラへの投資を開始しており、これはAI大手がエネルギーという生命線をシステム的に支配し始める可能性を示唆している。

## AIの防御的堀
タスクを模倣するAIの能力が加速するにつれ、レポートはどの資産が価値を維持できるかに疑問を投げかけている。同レポートは、防御的な「堀」を持つ5種類の資産を特定している：
1. 独自のデータ: 防御可能な事業運営から継続的に生成されるデータ。
2. ネットワーク効果: 新しいユーザーが加わるたびに他のユーザーにとって価値が増すプラットフォーム。
3. 規制ライセンス: 銀行免許やFDA（米国食品医薬品局）の承認など、確保に数年かかる障壁。
4. 大規模な資本投下: 大規模な物理的インフラプロジェクトに資金を提供する能力。
5. 物理的インフラ: 工場、発電所、データセンターなど、物理法則によって複製速度が制限される資産。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。