モルガン・スタンレー、AIチップ需要を受けSMICの目標株価を21%引き上げ85香港ドルに

モルガン・スタンレーは、人工知能ブームが世界の生産能力をシフトさせていることから、成熟プロセス・ファウンドリの上昇サイクルが近づいているとして、中芯国際集成電路製造（SMIC）の目標株価を21%引き上げ85香港ドルとしました。

「TSMCやサムスンのような業界リーダーが高度なAI関連プロセスに能力を再配分していることで、二番手ファウンドリに波及需要が生まれている」と、モルガン・スタンレーは5月20日付のレポートで述べています。

同行は、強力なガイダンスと価格決定力を理由に、SMICの2026年から2028年の1株当たり利益（EPS）予想を10～14%引き上げました。華虹半導体については、AI関連の電源管理チップに対する旺盛な需要を反映し、目標を34%引き上げ118香港ドルとしました。

今回の格上げは、古いプロセスノードに焦点を当てたファウンドリでさえ、AIインフラの構築から大きな恩恵を受けるという投資家の確信が高まっていることを示唆しています。モルガン・スタンレーは現在、2027年後半に成熟プロセスの能力不足が生じると予想しています。

価格決定力に支えられるSMIC

モルガン・スタンレーのSMIC（00981.HK）に対する確信の高まりにより、2026年、2027年、2028年の1株当たり利益予想がそれぞれ11%、14%、10%上方修正されました。同行は同社株の格付けを「オーバーウェイト」で据え置きました。

この強気な見通しは、同社の堅調な第2四半期の売上高および売上総利益率のガイダンスに基づいており、同行はこれが先端ノード能力の力強い拡大、製品ミックスの改善、およびBCD（バイポーラ-CMOS-DMOS）プラットフォームの値上げによって推進されていると考えています。その結果、モルガン・スタンレーはSMICの2026年から2028年の売上高予想を9～15%引き上げました。

AI電源チップに連動する華虹半導体

華虹半導体（01347.HK）について、モルガン・スタンレーは目標株価を88香港ドルから118香港ドルに引き上げる一方、「イコールウェイト」の格付けを維持しました。

同行は、AI関連の電源管理半導体に対する強い需要と、華虹が技術的専門知識を持つBCDプラットフォームでの潜在的な値上げを理由に挙げました。家電製品がメモリ価格の上昇による逆風に直面する可能性があることを認めつつも、レポートはAI関連製品の需要がマイナスの影響を相殺するはずであると述べています。モルガン・スタンレーはまた、ファブ9施設の拡張が進む中、華虹の能力と出荷の成長における心強い勢いにも注目しました。同行は2027年と2028年の1株当たり利益予想をそれぞれ15%と20%引き上げました。

修正された目標株価は、AIセクターからの需要が、最先端のチップを製造する企業だけでなく、半導体エコシステム全体のサプライヤーを押し上げるほど広範囲に及んでいることを示唆しています。投資家は、この傾向をさらに確認するために、UMCなどの他のファウンドリの今後の決算に注目することになるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。