モルガン・スタンレー幹部、2～4%の配分で銀行がビットコインを保有することは「検討の余地あり」と発言

モルガン・スタンレーのトップ幹部が、銀行の貸借対照表（バランスシート）にビットコインを追加する見通しについて「完全に不可能ではない」と述べました。これは、少なくとも16ヶ月にわたる継続的な規制の進展と自己資本規制に関するさらなる調整を条件とした注目すべき発言です。

「規制面で過去16ヶ月ほどに見られた進展が今後も続くのであれば、将来的にそのような動きが見られるかもしれません」と、モルガン・スタンレーのデジタル資産戦略責任者であるエイミー・オルデンバーグ氏は、4月30日に開催された「Bitcoin 2026」カンファレンスのパネルディスカッションで語りました。

主な障壁となっているのは、バーゼル委員会が提案している裏付けのない暗号資産に対する1,250%のリスクウェイトです。この扱いにより、銀行の貸借対照表で直接ビットコインを保有することは経済的に実行不可能となっています。オルデンバーグ氏はまた、最近SECの会計指針「SAB 121」が撤回された後も、連邦準備制度（FRB）などの米規制当局から「全体的な調整がもう少し必要」であると指摘しました。

オルデンバーグ氏のコメントは、バランスシートでのビットコイン保有を、差し迫った計画ではなく手続き上の可能性として位置づけています。これは、2026年後半に予定されているバーゼル委員会の暗号資産基準の更新を前に、世界の規制当局への圧力を高めるものです。9.2兆ドルの顧客資産を管理するモルガン・スタンレーのようなグローバルなシステム上重要な銀行（G-SIB）にとって、ビットコインを財務資産として保有することを検討する前の最後の関門は、明確な規制枠組みの構築です。

規制の迷宮

オルデンバーグ氏の慎重な楽観論は、複雑な規制環境に基づいています。2025年4月にFRBが以前の暗号資産ガイダンスを撤回したことで状況は改善されましたが、G-SIBにとっての核心的な課題は、複数の監督機関を同時に満足させることです。オルデンバーグ氏は「大規模なG-SIB銀行であれば、報告先は一つの機関だけではありません」と述べ、法域を越えた一貫したルールの必要性を強調しました。

バーゼル委員会の基準は最も大きなハードルです。ビットコイン政策研究所（Bitcoin Policy Institute）を含む業界の支持者たちは、1,250%のリスクウェイトは罰則的であり、銀行の参入を妨げていると主張しています。2026年2月に発表された同委員会の迅速な見直しは、顧客の暗号資産エクスポージャーへの需要に対応しているモルガン・スタンレーのような金融機関にとって、現在焦点となっています。

二つのETFの物語

直接保有はまだ仮定の話ですが、モルガン・スタンレーはスポットビットコインETF市場で積極的に競争しています。SoSoValueのデータによると、同社の「モルガン・スタンレー・ビットコイン・トラスト（MSBT）」は4月の最終週に1081万ドルを集め、設定以来、純日次流出ゼロの記録を維持しています。年率0.14%の手数料を設定しているMSBTは、市場リーダーに挑戦する構えです。

対照的に、0.25%の手数料を課すブラックロックの「iシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）」は、最近13日間続いた流入が途絶え、同期間に1億6698万ドルの純流出を記録しました。流出はあったものの、IBITの規模は依然として巨大で、約611.1億ドルのビットコインを保有しています。

オルデンバーグ氏は、同社が顧客に対してビットコインと広範な暗号資産市場を明確に区別するという、重要な「教育問題」の解決に取り組んでいると指摘しました。同行はポートフォリオの2〜4%をビットコインに配分することを推奨しており、このガイドラインが顧客層に広く採用されれば、最終的に数千億ドルがこの資産クラスに流れ込む可能性があります。現在のところ、MSBTへの初期の流入はセルフ・ディレクテッド（自己運用）口座からのものであり、アドバイザリー・プラットフォームへの本格導入は現在進行中です。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。