モルガン・スタンレー、税制の影響で中国通信大手の目標株価を最大13%引き下げ

モルガン・スタンレーは、2026年の利益を圧迫すると予想される付加価値税の影響を考慮し、中国の通信大手3社の目標株価を引き下げました。

新しいリサーチレポートによると、同行はこれら3社の目標株価を6%から13%引き下げましたが、格付けはいずれも「イコールウェイト」を維持しました。

レポートでは、2026年の純利益について、中国電信と中国聯通が10〜12%減益、中国移動は約5%減益となると予測しています。2026年第1四半期のみで見ると、中国電信が前年同期比17.3%減、中国聯通が14.7%減、中国移動が8.3%減と、より急激な減益を見込んでいます。対照的に、中国鉄塔（China Tower）は減価償却費の減少により、純利益が30%増加すると予想されています。

収益への圧力はあるものの、モルガン・スタンレーは、通信大手の現在の配当利回りが5〜6%であることが、株価の下支えになると考えています。同行は、2026年の第2四半期および第3四半期に業界の成長がわずかに改善すると予想しています。

目標株価の引き下げは、税制変更に照らしたセクターの収益性に関する広範な再評価を反映したものです。投資家は、銀行の予測通りに業界の成長が安定し始めるかどうかを確認するため、各社の第2四半期決算に注目することになるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。