ムーディーズ、5%成長と経済の強靭性を理由に中国の見通しを引き上げ

ムーディーズ・インベスターズ・サービスは、2026年第1四半期の強靭な5%成長と政府による効果的な刺激策を理由に、中国のA1国債格付けを据え置き、見通しを「安定的」に引き上げた。この動きは、複雑な世界情勢の中で経済の逆風を乗り切り、金融の安定を維持する中国政府の能力に対する信頼が高まっていることを示唆している。

中国財務省はこの決定を歓迎し、国のマクロ経済の強さと高品質な発展の進展が認められたものだとした。同省は声明で、「この格付けは、外部ショックに直面しても中国のマクロ経済と財政の強さが示した強力な強靭性に対するムーディーズの高い評価を反映している」と述べた。

見通しの修正は、過去5年間で中国のGDPが35兆元以上拡大したという大きな経済的成果の時期に続くものである。財務省によると、経済は「第14次5カ年計画」期間中に平均年率5.4%の成長率を維持し、世界経済成長の約30%に寄与した。2026年の力強いスタート（第1四半期のGDP成長率が市場予想を上回ったこと）は、政府の通年目標達成に向けた強固な基盤を提供している。

「安定的」な見通しは、ムーディーズが中国のクレジット・プロファイルに対するリスクが均衡していると見ており、短期的な格下げの可能性が低下したことを示している。このセンチメントの改善は、国際市場における中国政府や国有企業の借入コストを低下させる可能性があり、10年物国債利回りが2.3%前後で推移する国内債券市場へのさらなる外国投資を呼び込むことで、人民元を支える可能性がある。

政策支援と構造変化

ムーディーズが強調した強靭性は、成長を安定させ、中国政府が「新質生産力（ニュー・クオリティ生産力）」と呼ぶものへの移行を促進することを目的とした一連のマクロ経済政策によって支えられている。中国人民銀行（PBoC）は、中期貸出ファシリティー（MLF）や預金準備率（RRR）の調整といったツールを用いて、十分な流動性を確保する緩和的な金融政策を維持してきた。

財政刺激策と連携したこれらの措置は、中国の広大な製造業セクターとサプライチェーンが地政学的な緊張や世界貿易の変化を乗り切るのに役立っている。先端技術、再生可能エネルギー、電気自動車に対する政府の注力は、従来の不動産セクターの低迷を補う新たな成長の原動力を生み出し始めている。

今後、財務省は財政の持続可能性を高めるために改革を深化させ、構造転換を促進し続けることを約束した。地方政府の債務を管理し、経済を消費・イノベーション主導の成長へと成功裏に移行させる政府の能力は、長期的に信用力を維持するために極めて重要となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。