Moneda、35％下落のMercadoLibre株を1700万ドル追加購入

Moneda S.A. Administradora General de Fondosは第1四半期にMercadoLibre Inc.の株式8,653株を購入した。約1,669万ドルのこの取引により、ラテンアメリカのEコマース大手は同ファンドの最大の開示保有銘柄となった。

サンティアゴに本拠を置く同ファンドは現在、24,151株を保有し、評価額は4,194万ドル。5月15日提出のSEC提出書類によると、これは同ファンドの13F報告対象資産の34.2％を占める。ポジションの価値は前期から1,085万ドル増加しており、株式の追加と同期間中の価格変動の両方を反映している。

この購入は、MercadoLibre株が1,607.37ドルで取引され、過去1年で35％下落し、同期間に約28％上昇したS&P500を大幅にアンダーパフォームしている中で行われた。株価の下落により、同社の時価総額は814億9,000万ドルにまで押し下げられた。過去12カ月間の売上高は318億ドル、純利益は19億2,000万ドルである。

四半期末時点でのMonedaの他の主要保有銘柄には、Vale SA（1,162万ドル）、Sociedad Quimica y Minera（898万ドル）、Bancolombia（662万ドル）、Petroleo Brasileiro（589万ドル）があり、いずれもMercadoLibreのポジションよりも大幅に小さい。

なぜファンドは大型ベットを仕掛けたのか

MercadoLibreの基礎的な事業は、株価パフォーマンスとは著しく対照的なペースで拡大を続けている。第1四半期の売上高および金融収入は前年同期比49％増の88億ドル、流通総額は42％増の190億ドル、総決済額は50％増の872億ドルに急増した。Fintechの月間アクティブユーザー数は8,300万人に達し、前年の6,400万人から29％増加した。

経営陣は、短期的な収益性よりも長期的な市場シェア獲得を優先する姿勢を明確にしている。同社が物流、クレジットカード、フルフィルメントインフラ、AIイニシアチブ、越境ECに多額の投資を行った結果、第1四半期の営業利益は20％減少した。経営陣は、ラテンアメリカのデジタル経済はまだ初期段階にあると指摘し、この地域の消費者は1年あたり平均わずか7回のオンライン購入を行うのに対し、米国では41回であると述べている。

投資家への影響

同ファンドの集中投資は、MercadoLibreの成長投資がラテンアメリカのEコマースおよびフィンテック市場における競争優位性をさらに強化するとの確信を示唆している。株主にとって、35％の株価下落は、基礎的な事業の悪化ではなく、短期的な利益率圧力に対する市場の焦りを反映している可能性がある。投資家は、同社が物流および与信業務を拡大する中で営業利益率が安定化の兆しを見せるかどうか、次回の四半期報告に注目することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。