重要ポイント：
銅採掘の極めて重要な原料である硫黄の価格が、中東での紛争激化により世界の主要な供給路が寸断されたことで、30%上昇して1トンあたり150ドルを超えました。市場分析会社Kplerによると、ホルムズ海峡の封鎖により51万トン以上の硫黄が足止めされており、南米やアフリカといった主要な銅生産地域の供給を圧迫しています。これは、グリーンエネルギーへの移行に不可欠な金属である銅のコストを押し上げる恐れがあります。
アーガス・メディア・フランスのコンサルタント、アルチュール・ポルティエ氏は、石油コストの上昇と広範な商品価格環境との関連について「相関関係は非常に強い」と述べています。しかし、真の脅威は、硫黄や肥料といった資材の直接的な供給停止からもたらされます。
中東は世界の硫黄輸出の40%を占めており、3月中旬以降、ペルシャ湾から出荷された貨物がないため、その影響は世界のサプライチェーンに波及しています。ブルームバーグによると、世界第2位の硫黄生産国である中国は、国内の肥料需要を優先するために5月から輸出を停止する予定であり、市場はさらに引き締まる見通しです。これにより、世界最大の銅生産国であるチリが供給ショックに特にさらされることになります。
この混乱は、グローバルサプライチェーンの脆弱性と、地域紛争が一見無関係に見える業界にどれほど広範な影響を及ぼし得るかを浮き彫りにしています。一部の生産者は今のところ影響を免れていますが、投入コストへの持続的な圧力はプロジェクトの遅延や銅価格の上昇を招き、最終的には消費者に影響を及ぼす可能性があります。
市場の混乱にもかかわらず、一部の大手生産者はこの嵐を乗り越えています。コンゴ民主共和国で主要な銅・コバルト鉱山を運営する中国の鉱山大手CMOC（洛陽モリブデン、03993.HK）は、第1四半期の純利益が前年同期比97%増の78億元に達したと発表しました。銅の生産量は10%増の18.8万トンとなりました。
同社の経営陣は、現在の硫黄在庫は2026年第3四半期までの生産を支えるのに十分であり、現在の供給ショックに対して大きなバッファーを提供していると述べました。同社のTFM鉱山は硫酸を自給自足していますが、KFM鉱山は一部外部供給に依存しています。ジェフリーズは、好調な業績とコスト管理策を理由に、同社のH株に対し目標株価25香港ドルで「買い」の格付けを維持しました。
紛争の影響は工業用コモディティ以外にも及んでいます。世界第3位の輸出国であるケニアからのアボカドの出荷量は、欧州への輸送時間が30日から50日以上に膨らんだため、3月下旬に半減しました。バナナの最大輸出国であるエクアドルでは、コンテナ不足と燃料サーチャージの上昇により、250万箱以上のバナナの出荷が遅れています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
