MicroStrategyが新たな永久優先株式であるStream（STRE）で欧州資本市場に参入しようとした試みは、大きな障害に直面しています。7億1500万ドルを調達したにもかかわらず、この商品はアクセス性が悪く、透明性の高い市場データが不足しているため、採用が最小限に留まり、同社の国際戦略に疑問符が投げかけられています。
MicroStrategyの欧州資本市場への初の大規模参入は勢いを得られず、同社の国際成長戦略に疑問符が投げかけられています。同社のユーロ建て永久優先株式であるStream（STRE）は、欧州経済圏の需要に応えるため2025年11月に発売されました。年率10%の配当と額面100ユーロを持つこの商品は、1株80ユーロで20%割引で価格設定された後、7億1500万ドルを調達することに成功しました。
魅力的な利回りにもかかわらず、この商品の投資家による採用は最小限に留まっています。TreasuryのCEOであるKhing Oei氏によると、主な原因は構造的な問題にあります。ルクセンブルクのEuro MTF市場に上場されているSTREは、使いやすい流通網が不足しており、インタラクティブ・ブローカーズのような主要プラットフォームではこの証券は利用できません。このアクセス性の悪さに加え、透明性の高い過去の価格設定や信頼できる市場データが不足しているため、投資家は流動性やパフォーマンスを評価できません。
内部の懸念を示す動きとして、MicroStrategyはSTREのパフォーマンスについてほとんど公にコミュニケーションを取っておらず、この商品を公式の企業ダッシュボードから削除しました。これにより、投資家は高利回り商品の将来と、欧州市場に対する同社のコミットメントについて推測するしかありません。
専門家は、これらの問題は解決可能であると示唆しています。Oei氏は、STREをオランダなどのより強固なインフラを持つ代替市場に再上場することを提案しています。これらの市場は、より良い流通、より深いマーケットメイク、そしてより広範な個人投資家へのアクセスを提供します。しかし、STREの初期の失敗は、MicroStrategyが米国で成功させた4つの永久優先製品とは対照的であり、同社がグローバル資本市場を利用してビットコインの買収資金を調達するという戦略にとって、重大な障害となっています。