マイクロストラテジーは、その膨大なビットコイン保有量を担保として活用し、「デジタル・エクイティ」と「デジタル・クレジット」製品を生み出すという斬新な金融戦略を確立しました。このモデルは、従来のプライベートエクイティの制約を回避しながら、公開市場から永久資本を調達し、同時にビットコインポートフォリオを積極的に拡大しています。
マイクロストラテジーは、ビットコインを活用して、プライベートエクイティにおける長年の2つの課題、すなわち個人投資家から直接資金を調達することと、永久的な資金調達手段を創出することを解決することで、その資本構造を根本的に再構築しています。同社のビットコイン戦略マネージャーであるチェイタニヤ・ジャイン氏によると、同社はビットコイン保有に裏打ちされた「デジタル・エクイティ」と「デジタル・クレジット」製品を提供することで、これら両方の目標を達成しました。この戦略により、同社はナスダックに上場する証券を通じて継続的に資本を調達することができ、プライベートエクイティの継続ファンドの公開版のように機能する投資手段へのアクセスを効果的に民主化しています。
このモデルは、ジャイン氏がインフラ構築の「0年」と表現した2025年に非常に効果的であることが証明されました。マイクロストラテジーは、普通株式、転換社債、優先株式の発行を組み合わせて、約210億ドルを調達しました。この中でも特筆すべきは、25億ドルの永久優先株式の発行であり、これはその年の米国における売上高総額で最大の新規株式公開（IPO）でした。
継続的な資金調達により、マイクロストラテジーは世界最大の企業ビットコイン保有者となりました。同社は現在、合計約504億ドルの費用で672,497 BTCを保有しており、これは1コインあたり平均約75,000ドルの購入価格を反映しています。最近のビットコイン価格が91,000ドルに迫っていることを踏まえると、これらの保有資産の市場価値は約614億ドルに達します。
しかし、この積極的な蓄積戦略は、かなりの金融レバレッジに基づいて構築されています。マイクロストラテジーは、約150億ドルから160億ドルの負債および優先株式を利用し、ビットコインの継続的な価格上昇に大きくレバレッジをかけた賭けを行っています。このエクスポージャーにより、一部のアナリストは、同社が2026年に仮想通貨における次の「ブラックスワン」事象を引き起こす可能性があると警告しています。ビットコイン価格の急激な下落は、追証（マージンコール）や強制清算につながり、より広範な市場にシステミックリスクをもたらす可能性があります。
2025年に基礎作業が完了したことを受け、ジャイン氏は2026年を「1年目」と指定し、イノベーションとスケールアップから、ビットコインを裏付けとした信用商品の本格展開への移行を示唆しました。この移行は、ビットコインの流動性増加と、仮想通貨担保付き商品にさらに精通したより成熟した市場インフラによって支えられています。
戦略は両方を達成しました。ナスダックに上場する証券を通じた永久資本。BTCに裏打ちされたデジタル・エクイティとデジタル・クレジット。
— チェイタニヤ・ジャイン、ビットコイン戦略マネージャー。
