Key Takeaways:
- マイクロソフトは2024年末にデータセンターの拡張を一時停止し、グーグルやオラクルといった競合他社に主要な電力や土地資源を確保する隙を与えました。
- 同社は現在、Azureの容量不足に直面しており、遅れを取り戻すために4.75GWを超える高コストなオフグリッド天然ガス発電の確保に奔走しています。
- この戦略的なミスは、資本支出の増大を招き、クラウド事業の利益率を圧迫するほか、AIインフラ競争における市場シェアを失う可能性があります。
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マイクロソフトの800億ドル規模データセンター建設一時停止、競合2社にAI競争の優位許す
自ら招いた容量不足により、マイクロソフトは高額なオフグリッド電力の確保を余儀なくされており、利益率と気候変動目標の両方を脅かしている。
マイクロソフトの財務責任者によるデータセンター建設一時停止という戦略的決断は、AI軍拡競争における決定的な優位性を競合他社のグーグルやオラクルに譲り渡す結果となり、このソフトウェア巨人は4.75ギガワット（GW）を超える民間電力の確保という、コストのかかる争奪戦に追い込まれています。予算への懸念から生じたこの動きは、Azureクラウドの容量不足を招き、急増するAI需要を取り込む能力を損なう可能性があります。
「追いつけると思っていたが、できなかった」と、マイクロソフトのエイミー・フッド最高財務責任者（CFO）は決算説明会で認め、Azureクラウド事業が少なくとも6月末の現会計年度末までは容量制限に直面することを明らかにしました。
2024年の一時停止は、会計年度の資本支出が800億ドルの上限に近づいたことで引き起こされました。これによりマイクロソフトは複数のプロジェクトを断念または延期し、その隙に競合他社が貴重なグリッド接続枠を確保しました。The Informationのレポートによると、マイクロソフトが躊躇している間に、オラクルはウィスコンシン州でOpenAI関連プロジェクトのための電力容量を確保し、グーグルはインディアナ州での独自の拠点開発を加速させました。
この戦略的ミスは、高利益率のAzureセグメントの収益成長を阻害する可能性があり、現在はより高価で化石燃料に依存したプロジェクトへの転換を余儀なくされています。これは収益性を圧迫し、クリーンエネルギーに対する同社の公約との間に摩擦を生んでいます。Azureインフラストラクチャ担当ゼネラルマネージャーのアリスター・スピアーズ氏は、このレポートに対し「マイクロソフトのグローバル・インフラ戦略は、柔軟性と選択肢の確保に基づいて構築されている」と述べました。
リーダーから後発へ
生成AIブームの黎明期、マイクロソフトは原子炉9基分の出力に相当する9GWの電力を確保したデータセンター用地のポートフォリオを持ち、羨望の的となっていました。しかし、フッド氏による支出抑制の決定により、同社のエネルギーチームは、接続までに数年かかることもあるグリッド接続待ち行列の有利なポジションを手放すことになりました。この戦略転換は社内の混乱を招き、3月にはエネルギー部門のトップエグゼクティブであるボビー・ホリス氏の退任へとつながりました。
天然ガスへの高コストな転換
容量不足を補うため、マイクロソフトは現在、オフグリッド（自立型）の天然ガス発電データセンターに目を向けています。同社はテキサス州で900メガワットの複合施設についてCrusoe Energyと契約を締結し、パーミアン盆地での2.5GWの用地についても独占交渉を進めています。また、ウェストバージニア州のNscaleとの予備合意では、エヌビディア（Nvidia）の最先端チップ向けに1.35GWの供給を目指しています。これらの民間電力ソリューションは、通常、グリッドから供給される電力よりも高価であり、マイクロソフトの気候目標に逆行するものです。
勢いを取り戻すための奔走
挫折にもかかわらず、マイクロソフトは失った地盤を回復しようと積極的に動いています。米国での拡張計画を加速させているほか、英国での300億ドルの投資計画を含め、欧州でも多額の投資を行っています。反対を押し切るために地域社会により有利な条件を提示しているケースもあり、インディアナ州のある町当局者は、マイクロソフトの新たな税収貢献が市の予算を「2倍、あるいは3倍」にする可能性があると指摘しています。
当初の一時停止によって開発リスクの一部がパートナーに移転された可能性はありますが、マイクロソフトが受け身の立場に置かれたことは否定できません。投資家は、民間電力への資本支出の増加がAzureの利益率を圧食するかどうか、そして拡張ペースを維持したグーグルとのAI容量の差を縮められるかどうかに注目するでしょう。この戦略的ミスの全容が明らかになるにつれ、割高な水準で取引されているマイクロソフトの株価は精査の対象となっています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図するものではありません。