マイクロソフト、OpenAIへの収益配分終了発表で株価2%下落

(ブルームバーグ) -- マイクロソフト（Microsoft Corp.）の株価は、同社がOpenAIとの数十億ドル規模のパートナーシップを突然変更し、収益配分契約を解消して両社の戦略的提携に大きな転換を示唆した後、最大で2%下落しました。この動きは、業界で最も注目されている提携関係の長期的な財務構造について、新たな疑問を投げかけています。

「これにより推論コストのギャップが解消される」とアンディ・ジャシーCEOは述べました。

4月27日に発表された新たな規約に基づき、マイクロソフトはOpenAIへの収益配分を停止し、同スタートアップの知的財産に対するライセンスは2032年まで非独占的となります。マイクロソフトのCopilotや数多くのAzure AIサービスの原動力となっているOpenAIのモデルは、引き続きマイクロソフトのクラウドで先行して提供されますが、OpenAIは今後、あらゆるクラウドプロバイダー上で顧客に製品を提供できるようになります。OpenAIは声明で、この変更は「柔軟性と確実性をもたらし、AIのメリットを広く届けることに集中できる」としています。

市場の反応は、2026年度に800億ドルから1460億ドルに達すると予測されるマイクロソフトの巨額なAI設備投資に対する投資家の不安を浮き彫りにしています。マイクロソフトは依然としてOpenAIの主要株主ですが、収益配分契約の終了と非独占ライセンスの導入は、新たな競争リスクをもたらします。ウェドブッシュ（Wedbush）のアナリスト、ダン・アイブス氏のような強気派は、最近の株価下落を「一世代に一度の買い機会」と捉え、目標株価625ドルでアウトパフォーム（強気）の評価を据え置きました。アイブス氏は、ウォール街がマイクロソフトのAzureクラウドの成長を過小評価しており、AIの収益化が2026年から2027年にかけて利益を大幅に押し上げると主張しています。

一方、弱気派はAIコストの急増と、主力製品であるCopilotの収益化におけるつまずきに焦点を当てています。アナリストの推定によると、昨年のM365 Copilotの収益は14億ドルから32億ドルの間であり、当初一部で予測されていた300億ドルのごく一部にとどまっています。OpenAIがGoogleやAmazonといった他のクラウド大手とも提携できるようになったことで、マイクロソフトが巨額のAI投資を回収する道筋はより不透明になっています。今回の契約変更は、収益配分の支払いを停止することで短期的にはコスト削減につながるものの、本来であればインフラ支出を正当化するはずのAIワークロードを巡って、マイクロソフトをより長期的な競争にさらす可能性があります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。