マイクロソフトとグーグル、SKハイニックスと数十兆ウォン規模の3年間のDRAM供給契約を追求

マイクロソフトとグーグルは、SKハイニックスとの間で、数十兆ウォン規模にのぼる前例のない数年間のDRAM供給契約を最終調整しています。これは、拡大するAIデータセンター向けのメモリチップを確保するために、数十億ドルの前払金を支払うという戦略的な転換を含んでいます。

交渉に詳しい関係者は、「過去の長期契約との最大の違いは、ハイパースケール・クラウド企業が保証金を支払う用意があることだ」と述べ、この動きを「極めて異例」と評しました。

DDR5および高帯域幅メモリ（HBM）に関する3年間の契約には、10％から30％の前払金条項と最低価格保証が含まれていると報じられており、深刻な供給不足を背景に、業界の伝統的な四半期ごとの価格モデルを打破するものとなっています。DDR4メモリチップの固定取引価格は、11ヶ月間で1.35ドルから13ドルへと、すでに10倍近く急騰しています。

この動きは、DRAMがコモディティ（汎用品）ではなく、戦略的資産として根本的な再評価を受けていることを示唆しています。これにより、マイクロソフトやグーグルのような買い手にとってはコストが高止まりすることになりますが、メモリメーカーであるSKハイニックス、サムスン電子、マイクロン・テクノロジーにとっては、安定した予測可能な収益が保証され、収益性と株価の評価が高まる可能性が高いです。

前払金が示す供給安全保障へのシフト

クラウド大手が数兆ウォンにものぼる巨額の保証金を支払う意欲を示していることは、悪名高いサイクル産業であるメモリ業界にとって大きな転換点となります。歴史的に、DRAMの激しい価格変動は長期契約をリスクの高いものにしてきました。テック企業は通常、価格を最適化するために四半期単位でチップを調達してきました。

しかし、AIの爆発的な成長が深刻な供給不足を招き、優先事項がコスト削減から供給の確保へと移っています。「現在の問題は単に価格が高すぎることではなく、DRAMそのものの入手が極めて困難であることだ」と半導体業界の幹部は述べています。このような供給不安により、トップクラスのテック企業は古い調達戦略を捨て、汎用サーバー向けDRAMとAIアクセラレータに使用される特殊なHBMの両方について、将来の生産能力を確保するためにプレミアム（上乗せ料金）を支払うことを余儀なくされています。

マイクロソフトとグーグルはサムスンとも同様の交渉を行っており、業界3位のマイクロン・テクノロジーは先月、同様の長期契約を締結したと報じられています。この傾向は、チップメーカーとその最大顧客との間の戦略的パートナーシップに向けた業界全体の動きを示しています。

韓国メモリ大手に過去最高益の予測

この供給不足と価格決定力の直接的な受益者はメモリメーカーです。韓国のチップメーカーであるSKハイニックスとサムスンは、第1四半期に過去最高の決算を報告すると予測されています。

メリッツ証券は4月3日、サムスンの第1四半期の営業利益が54兆ウォンに達すると予測しました。これは、2022年の同時期に記録した過去最高の14兆1,200億ウォンの3倍以上です。一方、FnGuideによる市場コンセンサスでは、SKハイニックスの営業利益は31兆5,600億ウォンとなり、前年同期の7兆4,400億ウォンから420％増加すると予測されています。

急増する需要に応えるため、両社は投資計画を加速させています。SKハイニックスは清州の新しいM15X施設でのHBM生産に注力しており、サムスンは平澤と華城のキャンパスで最新の10ナノメートル級DRAMの生産を増強しています。新しい長期契約による前払金は、この積極的な設備拡張に充てるための即時的なキャッシュフローを提供することになります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。