Micron株、6％上昇——AI売り浴びた後の押し目買いが復活

Micron Technology Inc.の株価は月曜日、約926ドルまで6％上昇した。先週のAIセクターの急落で、同社の時価総額が一日で12％消失した後のメモリーチップ株への押し目買いが集まった。

6月5日の急落により、Micron株は6月3日のピーク1,079ドルから874ドルへと下落し、約500億ドルの時価総額が消失した。この下落は、ブロードコムの決算発表の波及効果や、利下げ観測を弱めた強い雇用統計によるものであり、同社固有の弱材料によるものではない。広範なテックセクターは月曜日に回復を開始し、ナスダック総合指数は0.86％上昇して25,929.66、S&P500は0.30％上昇して7,405.73となった。ダウ工業株30種平均は0.16％下落して50,786.01となり、景気循環株が低迷した。AIチップの指標銘柄では、NVIDIAとIntelも上昇し、Marvell TechnologyはS&P500組み入れのニュースで10％急騰した。Appleはほぼ2％下落し、SiriのAIアップデートの発表が投資家を失望させた。

Micronのバリュエーションの根拠は、同社を他社から際立たせる並外れた収益モメンタムにある。2026年3月期第2四半期（2025年12月-2026年2月）の売上高は前年同期比195％増の239億ドルに急増し、クラウドメモリー事業の粗利益率は前年の55％から74％に拡大した。データセンターセグメントの粗利益率は前年同期の47％から74％に上昇し、AIアクセラレーター向け高帯域幅メモリーチップの数少ない供給業者の一角としてMicronが享受する価格決定力を反映している。同社は第3四半期の売上高を335億ドル（前期比40％増）、粗利益率81％、1株当たり利益を前期の12.07ドルから18.90ドルに引き上げるとの見通しを示した。

株価先行PERは10倍と、年初来278％上昇しているにもかかわらず、同社株はバリュー圏で取引されている。5年間のPEGレシオは0.37で、長期的な収益予想に対して過小評価されていることを示唆している。Micronの先行PERがこれほど低かった前回は2025年8月で、当時の株価は119ドルだったが、その後135％上昇して年末には285ドルで引けた。これに対し、広範な半導体指数の先行PERは約25倍で、在庫完売かつ利益率が加速している企業としては、Micronのディスカウントは異例に大きい。

NVIDIAとのパートナーシップはVera Rubin AIチップアーキテクチャ向けに確認されており、少なくとも2027年までの需要の可視性を提供している。Micronは高帯域幅メモリーチップの通年分をすでに完売しており、価格引き上げと利益率拡大の持続が可能となっている。投資家にとっての重要な問いは、今回の売り浴びが買いの好機だったのか、それとも広範なAIトレードへの警告サインだったのかである。Micronのファンダメンタルズは前者を示唆しているが、連邦準備制度理事会（FRB）がより長期間高金利を維持すれば、同セクターはバリュエーション圧縮に対して脆弱な状態にある。今週の消費者物価指数（CPI）の発表が、AIトレードにとって次の試練となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。